广州期货：市场悲观情绪 连塑承压试探支撑

　　产业链分析：5月3日美国商务部公布数据显示，3月份美国工厂订单增长3.0%，高于市场之前预计的1.9%，也高于2月的增长0.7%，虽然美国工业复苏已经出现持续性，但是并未解压美元指数走强，葡萄牙获得欧盟和国际货币基金组织780亿欧元的救助，贷款期限为3年期，条件为葡萄牙2013年必须将预算赤字降至国内生产总值3%以内，葡萄牙获得救助，暂时缓解欧元区债务危机。与此同时，本拉登被美军击毙，有可能使得美国和巴基斯坦遭受到基地组织的报复，卡扎菲儿子被北约炸死，使得利比亚内战和平结束的可能性基本为零，短期内美元指数难以走强。关注周五美国劳工部公布的非农数据和失业率有可能短期内刺激美元反弹。

　　API公布库存数据显示，虽然原油进口量小幅减少，截止4月29日当周美国原油库存增加319.6万桶，高于之前预期的增加200万桶，汽油库存增加68万桶，高于市场预期的增加30万桶。万事达卡下属的研究机构表示，截止4月29日当周美国汽油需求减少1%至915.7万桶/日。虽然美元指数受到欧元区债务危机缓解而再次走软，但是原油由于API库存数据增加，汽油消费低迷的影响，国际原油价格再次走软，短期内原油价格回踩110美元之后，中东和北非局势，基地组织的报复以及需求将继续好转，使得原油价格仍有一定的上涨空间。原油有可能再次冲击120美元/桶。

　　原油价格的下滑暂时对于石脑油成本暂时缓解压力。亚洲石脑油市场中，现货市场中供应依旧较为紧张，韩国湖南化学购入6月上半月石脑油船货已经凸显，在这样的情况下，卖方可以选择较日本现货成本加运费溢价17.00-21.00美元/吨的价格出售石脑油船货，这个溢价已经创2009年12月份以来的最高溢价。虽然石脑油市场依旧较为强劲，但是石化产品利润微薄，有可能减少对于石脑油的需求，使得卖方有所担忧，市场中价格小幅下滑10.25美元至1078.25-1084.7美元/吨，石脑油裂解差劲大幅下挫10.3美元。石脑油价格的下滑暂时缓解乙烯单体的成本压力。

　　石脑油价格的下滑，但是乙烯单体价格却表现出补涨迹象。东北亚乙烯单体由于受到五一假期的影响，市场中参与积极性大幅减少，虽然中国和新加坡投资者已经于5月2日返还市场，但是日本由于节假日而要休市到周五才会进入市场，市场中气氛偏淡；东南亚乙烯单体市场中，新加坡壳牌80万吨/年的石脑油裂解装置依旧未有重启，市场中依旧维持稳定，乙烯利润倒挂严重，但是丙烯和丁二烯利润依旧想当可观，炼厂暂时未有减产的计划。欧洲乙烯单体价格出现上涨，FD西北欧乙烯单体价格下滑5欧元/吨，CFR西北欧乙烯单体价格下滑5-10美元/吨。美国地区乙烯单体价格继续维持稳定。乙烯单体的高位盘整，说明聚乙烯生产成本依旧增加。

　　聚乙烯现货市场中，原油价格的下滑，使得石化企业成本压力有所减缓，但是依旧亏损，石化企业依旧自行消化，大部分石化企业继续维持挂牌价稳定，扬子石化挂牌价小幅上调100元/吨，现在石化企业挂牌价维持在11100-11300元/吨，后市中石化企业仍有可能上调挂牌价。各地现货市场中，原油价格的下滑，使得贸易商积极性再次遭受打击，期价走软，使得现货价格小幅下滑，幅度在50元/吨附近，而且终端用户的观望情绪更为浓厚，市场中成交量大幅下滑。

　　盘面分析：原油价格的走软，使得期价小幅低开35点，市场中悲观情绪，使得期价盘整下滑，期价在11610附近得到支撑处于区间震荡，午盘后期价依旧处于区间震荡，但是股指的大幅走软，使得期价再次暴跌，期价跌破11600一线的支撑，随后期价再次处区间震荡，临近尾盘多空双方在11595一线达成一致，市场中资金离场，持仓量小幅减少740手，市场成交量继续萎缩。

　　综上所述：市场中悲观情绪，再次打压期价跌破11600一线支撑，但是期价依旧处于下降通道中，短期内期价有可能会有小幅反弹，5月份石化企业有可能提前检修，以及进口利润倒挂，使得进口量减少，如果石化企业检修，有可能在6月中旬出现供应紧张，期价将再次上涨。在操作上，短期内建议日内短线操作为主。等到期价方向选择。

　　广州期货研究部：刘勇