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上海机场:1季度净利润同比增长43.57%

发布时间:2011年05月05日 08:56 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报-中证网

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中银国际 杜建平

  上海机场(600009.SS/人民币14.19,买入) 1季度实现归属于母公司所有者的净利润3.58亿人民币,同比增长了43.57%,营业收入同比增长15.32%,营业总成本同比增长9.49%,营业利润率同比提升了9个百分点至43.14%,显示公司的盈利能力处于放大区间。在2010年的高基数下,公司报告期内航空业务量实现温和增长。根据我们的测算,公司2011年1-3月旅客吞吐量合计、国内、国际和港澳台地区航线分别同比增长8.01%、10.39%、10.18%和-6.57%,货邮吞吐量合计、国内、国际和港澳台地区航线分别同比增长8.23%、7.13%、11.79%和4.19%,飞机起降架次同比略下降0.22%。国际航线业务量增长较快,使公司营业收入实现快速增长。

  公司1季度业绩占到了我们对2011年业绩预测的23.9%,基本符合我们的预期。目前公司股价相当于18.2倍2011年市盈率,估值有一定吸引力。我们维持对公司的目标价和“买入”评级。