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发布时间:2011年05月05日 14:20 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经
新浪财经讯 5月5日消息,美林称,重申雅士利<01230.HK>“跑输大市”评级,目标价2.6元不变。
美林认为,市场奶粉价格接近顶峰,故雅士利<01230.HK>平均售价增长受限,料增长仅5%,加上外国品牌在内地仍较本土品牌畅销,故下调其2011-2013年销售增长至14%-16%。
同时,基于全脂奶生产成本上升,预期雅士利今年毛利率下跌0.6个百分点至56.3%,随着售价正常化,2012/2013年毛利率料轻微回升至56.6%及56.9%。2011/2012年盈测相应调低2%及调高4%,仍较市场共识低25%。