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鞍钢股份:调整铁矿石价格假设

发布时间:2011年05月05日 16:47 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网

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中银国际 乐宇坤

  我们上调了铁矿石采购价格假设,并将鞍钢股份2011-13年盈利预测分别下调了25-27%,因此,我们将H股目标价由11.50港币下调至10.10港币,并将A股目标价由10.20人民币下调至9.20人民币。我们认为,短期内没有能够推升股价的利好因素,预计板材需求仍难有起色。

  支撑评级的要点:

  限电和节能减排可能推升钢价;但成本依然维持高位;下游需求面临减速。

  估值:

  基于1.1倍2011年市净率,我们将H股目标价由11.50港币下调至10.10港币;基于1.2倍2011年市净率,将A股目标价由10.20人民币下调至9.20人民币。目前H股和A股股价分别对应1.06倍和1.03倍2011年市净率。我们维持对H股的“持有”评级和对A股的“买入”评级。