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东华软件:业绩稳健成长 毛利率创出新高

发布时间:2011年05月09日 17:12 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网

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国泰君安 魏兴耘

  公司2010年实现营业收入18.70亿元,增长21%;实现营业利润3.26亿元,增长44%;实现净利润3.17亿元,增长32%,对应EPS0.74元;实现扣除非经常性损益的净利润3.16亿元,增长34%。

  分行业来看,通信行业和金融保险医保行业收入增速最快,分别达到42%与36%,分别占到营收的10%与37%;电力水利铁路交通行业与政府行业分别增长19%与13%,分别占到营收的18%与13%。其他行业则大致保持平稳。

  分产品来看,技术服务收入激增54%,且毛利率上升14个点至72%,毛利占比升至29%;自制与定制软件业务收入增长15%,占到毛利的40%;系统集成业务收入增长18%,毛利占比降至31%。

  公司整体毛利率上升3.3个点至29.8%,创下公司历年毛利率的新高。

  销售与管理费用分别增长19%与27%,占营收比重维持在11%。增值税返还下降21%,而子公司合创科技所得税优惠由免收过渡到减半使所得税费用增长118%,致净利润增速低于营业利润。

  子公司里,联银通净利润下降13%,合创科技增13%,分别占净利润的14%与16%。神州新桥实现净利润4164万元,超出此前承诺数8%。

  公司全年新签合同额22.91亿元,增长21%;其中1000万元以上的销售合同36个,合同总额6.62亿元,占已签合同总额的28.9%。

  公司同日公布了11年一季报,公司营收与净利润分别增长25%与34%;公司预计上半年净利润增幅在30-50%。

  我们预期公司2011-2013年销售收入分别为22.89亿元、27.71亿元、33.37亿元;净利润分别为4.12亿元、5.22亿元、6.51亿元;对应EPS分别为0.97元、1.22元、1.53元。