生猪价大涨机构看上猪肉股 国寿重仓顺鑫农业

　　猪肉涨价了。受成本上升和供求偏紧影响，今年以来生猪价格保持上涨趋势。中国畜牧业信息网显示，4月第一周，22个省市生猪平均价格由年初的每千克13.67元升至15.16元。5月上旬，全国猪肉(精瘦肉)价格平均值同比为31.16%，部分省份生猪价格上涨约五成。昨日，农业板块中的猪肉股和鸡肉股走势较强。有券商研究员表示，可关注生猪养殖进入景气周期带来的投资机会。而一季度也有不少机构看重了猪肉股。

　　供求状况仍然偏紧

　　黑龙江生猪价格同比涨45.78%、湖南生猪价格同比上涨五成以上、福州生猪价格比年初涨约15%、汕头白条猪批发价同比涨近50%，这是5月10日中国畜牧业信息网的信息。

　　据该网站统计，5月上旬，全国猪肉(精瘦肉)价格平均值旬比、环比和同比均出现上涨，与4月下旬比较，全国猪肉(精瘦肉)价格平均值旬比为0.48%，猪肉价格连续2旬上升；与2010年5月上旬比较，全国猪肉(精瘦肉)价格平均值同比为31.16%，猪肉价格提高。在统计的当旬，31个地区猪肉价格提高。全国同比价格变化区间10.71%-52.92%。全国猪肉价格同比变化跨度达到42.21%，同比平均值为32.21%。

　　实际上，今年以来，随着行业景气回复，仔猪价格持续上涨，4月仅第一周就上涨9%至每公斤28.09元，较年初的19.46元上涨44.35%。4月20日，全国大中城市猪粮比价达到7 .06，较年初的6.56提高7.6%，高于2009年最高时的6.66。目前，出栏一头商品育肥猪平均盈利约380元，部分地区接近500元。

　　华泰证券研究员裴雷、王子剑表示，本轮猪肉价格上涨主要是上游生猪价格上涨传导所致。

　　今年随着节前消费旺季的到来，1月份以后存栏量下降。3月份随着节日消费降温及补栏需求的增长，生猪存栏量才又开始上升，3月底全国生猪存栏总量4 .48亿头，环比增加0.8%；同期能繁母猪存栏总量4710万头，环比减少0.4%，但供求状况仍然偏紧，导致生猪价格高位运行。

　　猪粮比价是衡量生猪养殖效益的重要指标，2010年上半年行业低迷时，该指标一度跌至4.67，低于盈亏平衡水平。去年下半年开始回升。今年以来，生猪价格继续上涨，生猪养殖效益明显提高。短期可以关注生猪养殖进入景气周期带来的投资机会。根据猪的生长周期，养殖盈利期一般在一年半左右，而猪价最高点通常出现在进入盈利的一年左右。根据猪粮比价，去年7月份进入盈利期，则本轮猪价高点有望在年内出现。

　　猪肉产业链的机会

　　申万分析师赵金厚认为，目前申万农业重点公司2011年PE为31倍，低于历史平均值的51倍(2003-2010年平均值)，相对PE2.4倍，低于历史平均的2.89倍，板块估值已相对合理。但目前国内外农产品价格整体走弱、国家对粮油终端价格管控仍未放松，板块仍缺乏整体性上涨机会，建议关注景气较高或已进入生产经营旺季的子行业，如畜牧养殖业。

　　近期仔猪、商品猪价格继续上涨，当前价格已分别较年初上涨39%、11%，较去年同期上涨74%、61%。这说明目前生猪存栏量仍不充足，农户补栏积极性较高，按照4个月左右的育肥期，目前集中补栏的生猪要到8-9月份集中出栏，而彼时恰逢中秋、“国庆”消费旺季，需求有支撑，尽管畜禽产品价格进入夏季略有季节性回落，但高位运行态势仍有望贯穿全年。他推荐圣农发展、雏鹰农牧。

　　考虑市场机会将沿猪肉产业链从上游向下游传导，银河证券分析师董俊峰认为，首先关注养殖行业的龙头个股雏鹰农牧；另外，关注养殖饲料一体化的个股，如新希望、正邦科技；随着补栏情况的复苏，经营仔猪料的大北农、金新农投资机会将显现。

　　其实，一季度也有不少机构看重了猪肉股。如顺鑫农业一季度虽有社保、诺安、易方达等基金大幅减仓，但中国人寿的一只产品自从2009年四季度建仓和2010年一季度加仓以来，一直持股未动，成本价约18元；另一只中国人寿的产品今年一季度加仓383.77万股，此外，一只Q FII和博时基金新进，共买入1000多万股，成本约21元。

　　采写：南都记者 王涛