斯坦福教授麦金农：美联储零利率政策导致世界范围内通胀

　　新浪财经讯 5月19日消息，陆家嘴论坛于5月19-21日在上海举行。美国斯坦福大学罗纳德·麦金农教授在“浦江夜话一：货币政策、物价水平与流动性管理”的专题论坛上表示，美联储的零利率政策促使热钱在全球范围内泛滥，推升了大宗商品价格，加剧了各国的通胀。

　　麦金农教授表示，美联储的零利率政策导致热钱迅速从美国引入到了中国、巴西、印度尼西亚，还有拉丁美洲，造成很多的麻烦。因为这些国家的汇率不断地上涨，而且政府也不断地出手干预，同时，还放松了货币管制，这就让印度尼西亚、巴西、中国面临非常大的通货膨胀。

　　这些通货膨胀迅速造成大宗商品价格的上涨，可以看到，这些商品价格上涨了40%。

　　麦金农教授还认为，美联储的零利率政策对美国的影响也是负面的；在零利率的基础上，很多大银行不愿意承担风险，小银行都面临困境。对中小企业的贷款不断地在减少。

　　因此，美国的这种零利率政策是双输的，造成了全球的通货膨胀，而且在国内也造成了银行的贷款缩减。

　　以下是罗纳德·麦金农演讲实录。

　　大家好，非常高兴能够来到上海。我今天要讲得内容就是零利率在美国的作用，以及对全球的影响。

　　我们知道，零利率对于中国的影响是非常明显的，热钱迅速从美国引入到中国、巴西、印度尼西亚，还有拉丁美洲。这就造成很多的麻烦，因为汇率不断地在上涨，而且当地政府也不断地出手干预；同时还放松了货币管制，这就让印度尼西亚、巴西、中国面临非常大的通货膨胀。

　　这些通货膨胀迅速造成大宗商品价格的上涨，可以看到，这些商品价格上涨了40%。但是，现在这个势头有所逆转，现在美国制造品的价格也涨得非常快。

　　我们发现，美国和中国都面临着这样的问题，可能有人在指责美国为很多国家制造了很大的麻烦，都是因为它的零利率政策造成，它自己却从中获益，给其他的国家造成很大的麻烦。

　　我们知道，美国的金融中介体系已经被破坏了，已经垮了。央行不得不出手去救助一些大的银行，但是，小的银行没有交易。在零利率的基础上，很多大银行不愿意承担风险，小银行都面临困境。对中小企业的贷款不断地在减少，所以，美国的这种零利率政策是双输的，造成了全球的通货膨胀，而且在国外也造成了银行的贷款缩减。