热点难持续导致反弹一波三折

　　昨日，两市股指借周三的反弹势头，一度向半年线的压力发动攻击，无奈成交量持续萎缩，最终导致反弹无功而返，并在尾盘出现加速下跌走势，5日和10日均线先后失守，基本宣告反弹的夭折。

　　从目前的消息面来看，在上周央行上调存款准备金率后，市场对央行再度出手加息的预期有所减小，市场暂时处于“政策观望期”，有利于股指的进一步反弹。在技术面上，2316点和2661点连线所构成的趋势线，在前期股指下探中已被多次证明具有一定的支撑意义，这在一定程度上封杀了股指的下探空间。因此，无论从消息面还是技术面上看，股指后市下跌的空间并不大。但为什么股指的反弹却出现一波三折呢？笔者认为，主要是由于主力资金的谨慎心理所致。

　　首先，今日是股指期货的交割日，再加上市场担忧周末消息面的变动，短期暂时避一下利空的风头也在情理之中。因此，不排除今日股指继续下探的可能。但从政策风向来看，除了地产调控的预期利空股市，外围欧债影响尚未消散外，似乎再也没有其他明显影响大盘的利空消息，近期地产股的走弱可说是拖累大盘的最大动力。

　　其次，主力资金的“短视性”操作思路也拖累了市场。盘面显示，新华锦（600735）、万业企业（600641）、大杨创世（600233）等前期走势相对较强的个股，在经过一轮急速下跌后，近期在成交量的推动下，出现“旱地拔葱”式的超跌反弹走势。这类走势，在近期两市涨幅榜前列的个股中多数都可以看到。另一方面，汉王科技（002362）、誉衡药业（002437）、海通集团（600537）等量比相对较大的个股，在前期股价持续下跌后，近期更是出现加速放量破位的走势。这种市场分化的特征，充分表明主力资金的矛盾心理和“短视”行为。

　　从近期热点情况来看，国际板概念股以及煤炭股呈现资金流入态势，但持续性不强。前一日位列涨幅榜前列的个股，说不定到了次日就出现在跌幅榜前列，如周三涨幅超过9%的力合股份（000532），昨日跌幅达4%。这一特征充分表明主力资金抱着“打一枪换一个地方”的短炒心态，也暴露出主力资金不自信的态度，短炒题材品种成为目前主力赢利的主要途径，而热点缺乏持续性必然导致大盘的反弹一波三折。

　　笔者认为，在周末消息面平静以及其他利空因素逐步被消化后，市场有望继续反弹走势，主力资金“短视”的心态也将有所改变。随着大盘的抗跌性增强，主力资金的胆子将越来越大，后市股指仍有继续上攻机会。因此，在股指进行箱体震荡期间，投资者不宜过分恐慌，对于强势题材品种或具有“两低一高”特征的低价低估值、高业绩水平的个股，仍可逢低吸纳。

　　机构来源：金证顾问