美股评论：LinkedIn功臣还是罪人

　　导读：LinkedIn成功上市且股价暴涨。MarketWatch专栏作家德沃拉克(John C. Dvorak)撰文指出，对科技行业而言，这既是好消息也是坏消息。好消息在于，这一IPO交易开辟了道路，使得更多小企业通过上市融资成为可能，但与此同时，他们又会吊起投资者的胃口，并最终像当初的互联网泡沫一样酿成大祸。

　　以下即德沃拉克的评论文章全文：

　　在LinkedIn Corp(LNKD)上市前前后后，我们所看到的各种近乎荒唐的反应，其实是说明了投资者的一种态度——他们希望看到更多小公司的IPO。任何公司，只要能够在极端麻烦的《萨巴尼斯奥克利法案》之下成功上市，其股票几乎就注定能够有成功的表现，因为市场对这种股票的要求是如此强烈，远没有得到满足。

　　非常遗憾的是，这种得不到满足的需求，实际上往往会使糟糕的局面变得更加糟糕，造成一场迷你泡沫，并最终永远埋葬整个科技行业。假如我们能够在全年当中得到稳定的IPO流量，局面原本也不会如此的。

　　当然，有人可能会说，我是认为今日的情况完全是2000年互联网泡沫的翻版，今日的结局也将是当初泡沫破灭的翻版。可是，我必须明确的是，我不是那个意思。

　　在我看来，经历了互联网泡沫的兴起和破灭之后，我们的IPO市场已经变得健康得多和正常得多了。我们已经在一定程度上吸取了当年的教训——至少我希望是这样。

　　然而，由于IPO绝对数量的稀缺和人们对这些股票的旺盛需求，不均衡的供求关系最终必然要造成荒唐的结果，就像我们在LinkedIn身上所看到的那样。

　　看看，LinkedIn的运营确实不错，而且它是列在经典的社交网络主题之下。它的任务就是为人们创造社交网络，让大家彼此联系，然后让整个社群得到好处。

　　在LinkedIn，我也有自己的网络，这里有我认识的人，也有不认识我，但却是我的读者，希望加入我的网络的人。然而，实话实说，迄今为止，我只能说它可以让我和少数人保持联系——不然我们的关系会松散得多——此外，我就不知道它还有什么好处了。当然，对于一位求职者而言，它或许会更有价值，不过，我显然不属于那样的人群。

　　想要赚钱，他们就必须推出一些付费服务，而这些服务我们大多数人根本就谈不上需要。LinkedIn去年的盈利大约是1500万美元。现实地说，这样一家公司，市值1亿5000万美元应该算是比较正常的——哪怕这样的估计有些保守。

　　然而，由于我们所目睹的狂热，由于人们想要投资这家小小的，够“酷”的公司的意愿，市场最终为他们开出的市值竟然达到了大约90亿美元！我不能不说，该股的价格确实是被高估了。

　　可是，我们又能说什么？Skype这样一家几乎没有什么价值可言的公司，微软(MSFT)都肯花85亿美元去收购，那么那些真的有点价值的公司，又该值多少钱？

　　除开白日做梦的时候，我是不会去碰LinkedIn的股票的。不过，如果真的要我去交易这支股票，我会想办法做空。在我看来，它哪怕是45美元的价位，也是一支被高估的股票，可是在我写这篇文章的时候，它的价位已经接近100美元。

　　当然，我们也该看到事情积极的一面：他们的IPO获得了成功。这就为其他小企业打开了大门，让他们可以获得更多的现金，来用于自己的成长和扩张。

　　这正是科技行业过去十年当中所缺少的：小型企业通过公开融资来谋求成长和繁荣的可能性。尽管这些小企业几乎注定大多数都走不远，但是同样几乎注定的是，他们当中肯定会走出未来的亚马逊(AMZN)和谷歌(GOOG)。

　　因此，我恭喜LinkedIn股票的持有者，建议尽快套现，锁定利润。可是，问题在于，如果市场上没有发生那种疯狂的场面，我原本可以更加开心。毕竟，IPO是否成功，股价疯涨与否并不是，也不该是唯一的标准。

　　这种飞一般的利润对太多投资者都是种无法抗拒的诱惑，类似的现象还将持续发生，于是泡沫(是的，我又一次涌到了这个界定)就将膨胀起来，并将最后爆掉。到那时，人们又将开始新一轮罪魁祸首的寻找，而与此同时，融资的水源将再度枯竭。(子衿)