上下两难 期钢窄幅震荡

一、市场描述

　　本周钢材期货窄幅震荡。螺纹钢主力1110合约最高价4857元，最低价4794元，周波幅仅63元，成交及持仓量均明显缩小，市场观望气氛较浓。

　　二、行情成因分析

　　本周国内市场线螺表现强势盘整，资源的不充足以及市场前期去库存化的良性进展使得现货价格尤为坚挺，部分市场低价有所减少，价格平台始终处于高位，需求表现尚且弱稳，不过成交方面有比较明显的冷清，但市场心态仍相对积极，故难以继续回调。

　　截至本周五，HRB33520mm螺纹钢最高、最低价分别为贵阳的5250元/吨和兰州的4780元/吨，其国内主流市场平均价格为5008元/吨，较上周五上涨14元/吨；Q2356.5mm高线最高、最低价分别为成都的5200元/吨和太原的4720元/吨，其国内主流市场平均价格为4960元/吨，较上周五上涨4元/吨。

　　本周国内主要地区建筑钢材产品社会库存总量继续减少，其中螺纹钢库存583.5万吨，较上周减少15.2万吨，线材库存158.4万吨，减少6.9万吨。

　　钢厂方面，由于建材市场近期一直处于横盘整理的状况，对价格做出调整的钢厂很少，部分调价的钢厂调整幅度也基本在50元/吨以内。可以看出，由于近期终端需求出现减弱迹象，钢厂对价格维稳的意愿更为趋强，对价格调整普遍较为谨慎。

　　从钢厂生产情况来看，据国家统计局统计，1-4月份我国钢筋和盘条产量分别为4554.1万吨和3849.6万吨，同比分别增长12.6%和15%。其中4月份钢筋和盘条日均产量分别为39.67万吨和32.68万吨，环比分别回落0.32%和1.72%，仍然保持在高位。考虑到当前钢厂产能利用率已经发挥到极限水平，且5月份各地电力供应紧张的局面有所加剧，预计5月份国内建筑钢材产量将环比小幅回落。

　　本周国内铁矿石市场疲软态势显现。继河北持续走弱之际，东北、山东、山西市场铁精粉价位接连出现下滑痕迹，其累计跌幅在10-30元/吨不等。相对于北方市场的疲软态势，中南市场相对平稳，市场整体成交一般。进口矿市场延续近期调整步伐，绵绵阴跌，成交萎缩。其中63.5%印粉从上周五187美元/吨，回落至183美元/吨。预计进口矿在量价齐跌，钢厂采购意愿降低的局面下，短期市场走出颓势的可能性不大。焦炭市场运行平稳，成交乐观，价格变动不明显。钢材市场行情起伏不定，钢厂观望气氛浓厚，不同意焦化企业提出的涨价要求，部分只涨10-20元/吨。据了解，目前钢厂焦炭库存基本正常，需求依然旺盛，采购积极性较高。

　　三、后市研判

　　目前政策面多空纠结，钢材市场总体供需基本处于平衡状态，原料走势稳中偏弱，但主导钢厂调价仍维持平稳。预计钢市仍难以摆脱盘整格局，钢价短期涨跌都难有突破，仍将以横盘整理为主。操作上，建议观望为主。

　　鲁证期货 张林