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看淡后市 阳光私募主动清盘

发布时间:2011年05月27日 07:52 | 进入复兴论坛 | 来源:新快报

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  鼎弘义1期累计净值图 上周四,在没有亏损情况下主动清盘,公司称是为了规避潜在风险,保护投资者利益。

  基金经理希望能尽早开放对冲路径

  ■新快报记者 强燕

  自4月19日调整以来,上证综指已经跌了11%,而市场当前对政策紧缩和经济放缓的预期较那时更加强烈。由于对后市不乐观,一家阳光私募基金已于近日主动清盘,而且还有多只私募净值已经徘徊在止损线附近,为避免被迫清盘,选择大幅减仓。“今年的行情不好做。”有私募人士表示,希望能尽快给予阳光私募参与股指期货的通行证,以便能用对冲策略来应对市场的系统性风险。

  鼎弘义1期主动清盘

  据不完全统计,今年已经有超过40只阳光私募清盘,其中大部分是运作到期的结构化产品,也有些是主动结束或因触发清盘条款而被迫清盘的非结构化产品,比如郑拓的好望角深蓝1号。

  上周四,注册于成都的阳光私募鼎弘义投资突然宣布解散旗下的产品。成立于2010年9月的鼎弘义1期集合信托计划清盘前累计净值为101.10元。虽然扣除手续费后,没能给投资者赚到钱,但与大多数同期成立的同行相比,这一成绩已经是相对较好的了。

  为何在没有亏损的情况下主动解散产品呢?公司方面向投资者给出的解释是,“由于国际和国内经济形势面临较大变数,且A股市场融资压力不减,市场风险和收益预期不利于投资者。为了规避潜在的风险、保护投资者的利益,经慎重考虑,我们决定解散鼎弘义1期集合信托计划。”并表示,“待时机成熟时再为您们服务。”

  不过,更多的私募选择了硬撑。据了解,一些阳光私募在信托合同中约定,单位净值低于0.80元(有些是0.70元或0.60元)就要清盘,为避免出现这种情况,近期大举减仓,将仓位降低到三成甚至一成左右,以度过当前的调整市。

  短期行情仍不乐观

  对鼎弘义主动解散旗下产品的行为,业内人士有不同的解读。

  一位阳光私募的研究员表示,“私募基金产品清盘成为常态”是股市见底的标志之一,这意味着市场离底部不远了。还有私募人士表示,市场越是低迷越是应该为投资者买进股票,而不是等市场转好了,拿投资者的钱去追高。但也有些私募人士认为,短期市场风险相对较高,投资仍需谨慎。北京一家阳光私募基金的人士就表示,公司认为如果政策面继续维持现状,市场难有机会。基于这一判断,公司目前的仓位已经降低到三成左右。而深圳一家阳光私募的总经理也表示,目前仓位已经降低至六成。而这家私募的风格是精选个股重仓持有,在去年二季度时都保持满仓操作。显然,该公司对后市的判断也不太乐观。

  “等上证单日成交额低于700亿元时才可以进场抄底。”深圳一技术派私募人士这样表示。5月以来的大部分时间,上证单日成交额都不足千亿元,但目前离700亿元尚有一定距离,按该人士的说法,市场还有得跌。

  寄希望于对冲策略

  前述北京私募人士表示,私募的希望在于引入对冲策略。深圳挺浩投资总经理康浩平也表示,计划成立一只对冲策略的基金,这样一来,在市场下跌的时候,就不用靠卖股票来控制风险,卖空指数就可以了。另一私募人士也认为,近期市场加速下跌的确与没有对冲工具有一定关系,“公募也好、私募也好,都在减仓,当然涨不上去”。

  不过,按照现有的规定,阳光私募投资期指的通道还没有放开,公募基金虽然可以小额投资期指,但目前还没有一家公司在旗下公募产品上运用这种对冲工具,只有几家在专户业务上进行了尝试。

  今年4月份一度传出将放开阳光私募投资期指的消息,但到目前为止,还没有见到相关的细则。“部门之间利益关系复杂,估计不会那么快(放开阳光私募做对冲)。”一位基金研究人士这样表示。而一些新成立的私募基金公司找到了另一条路径,即成立合伙制信托,以公司的名义参与股指期货。由于收益数据不公开,尚不知效果如何。

  非结构化阳光私募跌幅前五

  信托名称 投资顾问 投资经理 单位净值 累计净值 今年收益(%)成立日期 更新日期

  时策1期 时策投资 -- 0.5130 0.5130 -34.58 2008-01-17 2011-05-05

  中财明利价值 浙江中财投资 张明利 0.5817 0.5817 -33.62 2010-04-23 2011-05-23

  天星2号 中融信托倚天投资 叶飞 0.6640 0.6640 -28.63 2010-10-13 2011-05-20

  首信英选1号 山东信托首信英选 -- 0.6448 0.6448 -26.19 2010-04-23 2011-05-23

  从容医疗2期 从容投资 姜广策 0.8108 0.8108 -25.41 2010-10-11 2011-05-20