信达国际：招金矿业建议趁低吸纳

信达国际 赵曦文

　　受惠产量及金价上升，招金矿业集团上年度收入40.98 亿人民币，按年增长46.51%，纯利12.02 亿元，按年增长59.38%，年内，毛利23.11 亿元，按年增长59.45%，毛利率由51.82%升至56.39%，黄金总产量67.28 万盎司，按年增7.4%。

　　据世界黄金协会最新公布，今年首季中国已超越印度成为全球最大的实物黄金投资市场，投资量由去年首季的40.7 吨急增至90.9 吨。因此，招金于今年起将会积极加强现有矿产的黄金储备，集团计划于今年投入2.5 亿元人民币以作为探矿资金，并力争探矿新增黄金资源储量95 吨。同时，公司亦会加快收购步伐，重点开发新疆、甘肃、山东三大基地，投资约5亿元人民币，收购黄金资源量20 吨以上，以作可持续发展储备。

　　市场燃起美国经济复苏预期，曾令金价暂时失去避险作用，是触发金价和金矿股回落的主因。然而，全球经济复苏的不确定性仍多，加上在金融海啸后各国央行推出了量化宽松货币政策，对全球通胀升温埋下了伏线，相信黄金在未来一段时间，依然会是避险和抗通胀的工具。

　　集团集中发展上游业务，其收入逾90%来自黄金开采，相对同业，对金价的敏感度最高，可视为金矿股首选。招金近一个月形成小“双底”形态，昨日初步突破“颈线”阻力，现时各技术指标持续改善，其中14 日RSI 重越50 以上水平，MACD 将出现“牛差”买入信号，有利股价反弹，因此建议趁低吸纳。

　　买入价：17.00元(上日收市价：17.16元)

　　目标价：18.50元

　　支持位：15.50元