钮文新：注重不由自主的经济因素

　　□钮文新(微博专栏)

　　当中国开放度不断提高，尤其是加入WTO之后，中国经济的独立性已经大幅削弱。在许多问题上“不由自主”的成分越来越多，我们必须正视这样的现实，并采用一切“非常规手段”趋利避害。

　　2001年之后，中国经济逐步摆脱了亚洲金融危机的困扰，逐步转向正常，并于2003年“非典”之后进入一轮高速增长轨道。表面上看，这一轮持续了五年之久的增长源自中国的内在动力。但是，如果我们现在站在国际大环境当中回头去观察那轮增长，我们的结论可能会完全不同。

　　2000年，美国的网络股泡沫破灭了。从那时起，美联储开始快速减息，而长时间维系低利率政策。美国房地产泡沫所带来的财富效应，使得美国公众严重地“透支消费”，并以此维系了美国经济连续5年的高速增长。

　　美国要消费，但它们的消费品从何而来？尤其是一般性消费品，美国根本就不生产，80%都要从中国进口。伴随着出口大增，中国固定资产投资的暴涨也在情理之中。所以在我看来，2003年到2008年，中国的“经济过热”，其实是美国“消费过热”的必然结果。这个结论恰好解释了为什么中国那时的“经济过热”，是由于“出口过热，投资过热”引发。

　　这是中国经济“不由自主”的典型案例。

　　如何治理这样的“过热”？说实话，如果按照传统经济学理论，中国根本找不到有效的方式。比如，“紧缩货币”应当是传统经济学告诉我们的办法。但是，只要美国人的消费方式不改，而世界上又找不到可以替代“中国制造”的消费品供应者———即它们不停止从中国进口，中国经济“热度”就根本压不下去。

　　2007年就很典型。那时，央行拼命紧缩货币，紧缩信贷，以致企业资金高度紧张。但是，它们是否因此而减少出口？没有。它们用“加速周转、提高效率”的方式对抗货币紧缩。结果是，在“竞争激烈”和“快进快出”的作用下，出口商品价格一路走低，更加刺激了美国人的“无度消费”。

　　再有，货币条件的收紧推高利率，迫使人民币刚性升值，以致“热钱”大量流入国内，炒高了股价和楼价。甚至形成“越紧缩热钱越多，越对冲越对冲不过来”的恶性循环。

　　说实话，如果不是2008年美国金融危机，房地产泡沫和消费泡沫一起崩盘，中国经济的“热度”恐怕不会因为中国紧缩而消退。这从另一个侧面证明：上一轮中国经济“过热”是外需拉动的结果。

　　可以肯定，解决中国经济“不由自主”的根本方法就是“调整经济结构，转变增长方式”，但要彻底实现这样的转变谈何容易。

　　中国有天然的优势，就是内需市场巨大。但是，这并不意味着中国“转型”的风险就小。具体应当如何？那将是一个系统工程，不是短短的几行字可以说清楚的。中国需要全新的、适合中国特色的经济学理论。总之，办法有，但需要系统性的解决方案。只要领导者愿意着力去研究，“妙招”就一定会层出不穷。