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缺乏利好支撑 谷物市场弱势调整

发布时间:2011年06月14日 09:56 | 进入复兴论坛 | 来源:中期研究院


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一、行情分析

  国内市场:本周,国内商品市场整体疲软,谷物市场承压弱势整理,其中大连玉米因其较强的基本面支撑,依然表现出较好的抗跌性。具体来看,郑州早籼稻1109合约周线开于2535,收于2514,跌37;连玉米主力1201合约周线开于2412,收于2413,跌12;郑州强麦主力1201合约周线开于2897,收于2850,跌64。

  二、基本面分析

  1、新麦上市量逐步增加 现货市场整体平稳

  据中华粮网监测,目前冬麦收割面积近半,截至6月8日全国已收获冬小麦16020万亩,麦收进度过四成半。其中安徽小麦收获接近尾声,河南麦收进度六成三,江苏超四成,山东大规模机收全面展开,陕西过三成,山西过一成。

  于此同时,主产区新小麦上市量逐步增加,收购价格呈现高开稳走态势。当前市场上新白小麦收购价格基本介于0。95-1。01元/斤区间,其中江苏红麦及优质白麦9023市场上抢购激烈,价格不断走高。而国内陈小麦市场整体平稳,局部地区窄幅调整。截止到2011年6月9日,全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2078元/吨,比上周涨13元/吨;较去年同期上涨127元/吨,年涨幅6。52%。

  图2-1:全国小麦现货情况

图为全国小麦现货情况走势图。(图片来源:wind,中期研究院)

  图2-2:玉米现货价格

图为玉米现货价格走势图。(图片来源:wind,中期研究院)

  综合来看,目前小麦市场价格高于最低收购价,预计国内大部分地区小麦托市难以启动,出现抢购的可能性较小,但成本支撑及通胀预期下,预计小麦后市温和上涨的可能性较大。但需要注意的是,因优质小麦对天气及病虫害的反应更加敏感,去年大幅减产,且优麦与普麦价差偏小,农民种植积极性受挫,导致2010/11年度优质小麦种植面积和产量有所下滑,而面粉厂对国内优麦的需求提高,部分地区已出现抢购现象,后市优麦价格依然具备很大的上涨空间。

  2、玉米供应形势日益严峻

  本周,国内玉米市场价格持续稳中上涨。东北产区腹地余粮消耗见底,粮源组织困难,市场价格高位运行;华北黄淮产区玉米价格小幅上涨;南方销区受采购成本提高影响,玉米价格普遍有所上涨;南方港口库存持续下降,价格坚挺。南北倒挂形势较为明显。

  从需求来看,深加工、饲料等用粮企业生产节奏还没有恢复,但生产加工都较为积极。深加工行业玉米消费总量仍呈增长态势,需求旺盛;近期猪肉价格强势走高,养殖利润大幅好转,据农业部最新数据显示6月1日全国大中城市猪粮比价高达7。55,周比上涨3。42%,后期将逐步带动饲料需求,并拉动饲用玉米需求。

  从生产情况来看,东北地区多雨,黑龙江等部分低温地区玉米生长受到一定影响,但整体来看苗情较好,且播种面积有所增加,初步预计东北2011年玉米增产。但离其上市尚有几个月时间,无法缓解国内玉米整体供应紧张的态势。

  进入6月份,前期国家针对深加工的调控政策逐步实施,而刚性需求下,这些措施并不能从根本上解决我国玉米供需日益趋紧的格局。因此新粮上市前,玉米市场有望继续上行,但仍需防范国家出台更为严厉的调控措施。

  三、后市展望及操作建议

  近期由于缺乏持续的推动力和炒作题材,商品市场呈现反复振荡走势,技术形态上,逐步面临波段趋势的方向性选择。而谷物方面,早籼稻旱情炒作告一段落,小麦丰收在望,谷物市场也呈现出窄幅震荡的态势。虽然现货市场平稳,玉米和新麦收购价高位运行,但谷物期价仍面临系统性回调风险。

  从盘面上来看,连玉米1201合约增仓放量收阴线,技术指标反复,短期维持震荡可能性较小。建议投资者观望为宜,前期低位多单仍可继续持有,下破2380及时止损。

  今日,强麦1201合约低开低走,盘中一度跌破2850关口,尾盘多头资金逢低吸纳,虽勉强收于2850,上方受到均线压制,短期内难以上行。目前市场方向未明,建议投资者观望为宜。

  早籼稻方面,刚刚经历一番资金炒作,目前处于价值回归的过程中,建议投资者观望为宜。

  后期仍需重点关注饲料加工、深加工、养殖等产业扶持政策的出台,中央储备玉米轮换补库进度,以及进口玉米到港情况等动态。

  中期研究院 高毅