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衍生解码:内地银行股 引伸波幅明显波动

发布时间:2011年06月16日 16:24 | 进入复兴论坛 | 来源:中国网络电视经济台


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  大盘偏软,正进行招股活动的PRADA认购反应幷不热烈。人行于周二宣布将上调存款准备金率,内地银行股如建设银行和工商银行仍录得升幅。由于最近大市波动,权证的成交比牛熊证明显高。

    文/“衍生解码”嘉宾主持于梦溪

    我们今天专访了麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部联席董事林泓昕先生,以及麦格理基金管理(香港)有限公司高级副总裁刘赛枝小姐,为大家介绍香港地区衍生产品市场的最新资讯。

    PRADA招股活动 市场反应普通

    据刘赛枝介绍,最近香港新股市场所关注,可以说是意大利时装品牌PRADA了,PRADA(01913.HK)本周已经开始公开招股。虽然PRADA的招股IPO活动受到关注,但其认购反应幷不热烈,根据《汇港通讯》6月14日报道,截止本周二、也就是PRADA招股的第二天,7家证券商只为PRADA借出约1.6亿港元的贷款保证金认购,与公开发售部分筹资金额约20.3亿港元比较,仍然有较大距离,可能与意大利政府向股东征收资本收益税、以及股利税有关。

    另外,根据《星岛日报》在6月13日报道,多只新股会在未来两个月登场,其中光大银行会到香港发行最多120亿H股,筹资金额最多达到546亿港元,或有机会成为今年筹资金额最大的新股;但是,原定在6月27日开始在香港招股的光大银行,会把有关日期延迟到7月4日,挂牌日期也会顺延到7月15日。

    报道又说,目前在上海挂牌的海通证券,计画下半年来港上市,筹资156亿港元。

    人行出手调控 两只内银股仍录得升幅

    国家统计局本周二公布了5月通胀情况,有关数据符合市场预期,在此之前,市场担忧人行出手调控情况下,影响银行股的表现。刘赛枝介绍,经过上周的明显下跌后,大部份内地银行股都跌破所有主要移动平均线,但本周跟随大市触底回升,主要股份如建设银行(00939.HK)和工商银行(01398.HK),在本周一明显上涨后,即使人行在周二宣布将于6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率,两只股份仍然录得升幅。

    工行及建行资金流报告

    相关资产 总流入资金

    (百万港元) 13/6/2011 10/6/2011 9/6/2011 8/6/2011 7/6/2011

    工商银行 认购证 28.104 3.434 2.503 8.637 5.071 8.460

    建设银行 认购证 19.488 1.882 3.535 9.321 0.154 4.597

    资料来源:麦格理资本证券股份有限公司提供(截至2011年6月14日)

    凡提述过往表现,过往表现幷非未来表现的指标

    据林泓昕介绍,建行和工行触底反弹,其看多产品获得市场人士关注。。由于两股的调整比较明显,有不少市场资金流入它们的看多产品‘抄底’。截止本周一的5个交易日内,工行的认购证连续5天录得资金流入,有关金额达到2,800万港元,成为第5大资金流入的权证项目;建行的资金流也十分明显,在这5个交易日内,它的认购证同样录得资金流入,总金额约有1,950万港元,是第7大资金流入的权证项目。

    其他主要同业股农业银行(01288.HK)和中国银行(03988.HK),同期也录得约1,200万和580万港元流入,反映内地银行股为市场关注的板块之一。

    内地银行股引伸波幅最近明显波动

    据林泓昕分析,市场资料显示,内地银行股权证的引伸波幅,出现了较大波幅。。银行股权证引伸波幅最近明显波动,其中农业银行认购证的平均引伸波幅,从6月1日的百分之34.7高位,调整到上周五的百分之30.3,明显下跌4.4个波幅点。

    相反,引伸波幅水平较低的建行和工行认购证,最近出现了回升的情况,其中建行认购证的平均引伸波幅,从5月31日的百分之26.4,上涨0.8个波幅点,到上周五的百分之27.4;工行的认购证平均引伸波幅,也从5月27日的低位约百分之26.6,反弹到上周五的百分之27.8,升幅有1.2个波幅点。

    市场人士应该注意,虽然相关资产的走势,是影响权证价格的最主要因素,但是,引伸波幅的上涨与下跌,同样会左右权证价格;假设在其他因素不变的情况下,如果看对了相关资产走势,并在低引伸波幅水平时买进相关权证,除了能得到权证价格获得升幅外,也可以因为引伸波幅回升,而额外享有引伸波幅带来的升值力,令权证价格获得双重升幅。

    大市波动 权证成交明显比牛熊证高

    据林泓昕分析,除了银行股权证以外,总结最近的权证市场,不少获得大量资金流入的权证,引伸波幅从3月开始,不断出现下滑的情况,低见半年以至两年的低位,对权证价格带来负面影响,但有关情况在上周开始逆转。

    打个比喻,恒指认购证的引伸波幅,最近开始从低位回升,从5月31日的百分之18.9低水平,上涨到上周五的百分之20.1;部分认购证的引伸波幅,更上涨百分之2以上。另一方面,由于最近大市波动,设有强制收回机制的牛熊证,有机会面临被强制收回风险,在这种情况下,不设收回机制的恒指权证,在这几个月,权证的成交就比牛熊证明显高了。

    数据截至2011年6月14日, 资料仅供参考之用。

责任编辑:刘岩

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