海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　港股走势及分析

　　美股周四个别发展，经过前一天大跌后，大市出现技术反弹，但投资者仍然担心经济前景及希腊债务危机，令大市未能进一步向上。港股预托证券普遍造好，亚太区股市今早则个别发展，预料大市早段可轻微高开。内地资金持续紧张，银行拆息进一步上升，令A股及港股持续受压。恒指跌穿今年低位，技术走势向淡，后市将进一步下试21,700点水平，反弹阻力在22,300点附近。

　　股份推介

　　神州数码(0861)

　　目标价: 14.80元

　　入市价: 13.20元

　　止蚀价: 12.30元

　　神州数码日前公布2010/11年全年业绩，收入按年增长13.2%至 568亿元，纯利更增长22%至10.05亿元，优于市场预期。分销业务收入增长18.5%至269.18 亿元，高于市场增长水平，分部毛利率4.38%，与前年相若。截至3月底，加盟终端零售店数量达634家，较前年的422家同比增长50%，巩固公司在三四线城市的领导地位。系统业务亦不断增长，营业额上升约9.1%至138.23亿元，毛利率较去年增加0.32个百分点至9.74%。第四季度毛利率更达10.42%，提升业务整体盈利能力。供应链服务业务营业额达100亿元，较去年同期增长14.2%。由于业务结构优化，毛利率创新高至4.17%，特别第四季毛利更达4.78%。IT服务业务贡献亦持续增长，业务毛利率达16.03%，较去年同期的13.32%大幅增长。公司努力由分销业务转型至IT服务公司，成效已开始显现，预料未来增长持续，预测市盈率约11倍，估值合理。

　　(笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见，本人没有持有上述股份)