熊市不赔钱，牛市不装熊

　　文 | 《投资与理财》记者 叶辉

　　长江证券研究发现，在过去的两个典型熊市和一个牛市中，保本基金均表现出很好的攻防性。熊市不赔钱，牛市不装熊。这是过去几年保本基金运作的真实写照。

　　长江证券研究发现，在过去的两个典型熊市和一个牛市中，保本基金均表现出很好的攻防性。

　　Wind 资讯数据显示，保本基金在2005 年这个单边下跌的熊市里面，远远跑赢上，并且大部分基金还取得了正收益，充分展现了保本基金在熊市中的魅力。尽管银华保本增值一期出现0.37%的亏损，但比较同期上证综指亏损38.79%，这个业绩也足以让它自豪了。

　　从表二可以看出，保本基金在牛市中(2005 年6 月6 日至2007 年10 月16 日)的表现，跟上证指数比较相去甚远，因为其性质决定了它不会在投资上过激，不过收益。也都非常不错，南方避险增值2甚至取得了159.73%的收益率。

　　从表三我们可以看到，保本基金在2008 年熊市里面，远远跑赢上证指数，出现的亏损并不大，而且还有两只基金取得了正收益。

　　牛市赚钱，熊市不赔钱，使保本基金的最终收益非常不错。目前国内保本基金7年的运作实践显示，保本基金表现出低风险特征，在熊市中，退可安心保本；牛市中，进可适当分享股市收益。