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股指筑底过程漫长 短期面临反弹机会

发布时间:2011年06月27日 09:20 | 进入复兴论坛 | 来源:中期研究院


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一、市场表现

  1. 股指绝地反击

  月K线形态,由于最近两个交易日的大幅反弹,6月指数收出阳十字。截至6月24日,全月上涨57.96点,最高2759.71点,最低2674.30点,报收2746.21点。

  2、板块特征

  板块表现来看,在周四的下跌行情中,金融、地产相对抗跌,但是在周五的破位下跌行情中,金融服务板块成为重灾区,对指数的贡献点为-8.39点。其余板块中食品饮料、交通运输相对抗跌。权重板块自身的估值优势在弱势行情中似乎也难以体现,最根本的原因在于流动性的压力下,市场缺乏有效的赚钱效应。

  在近三个月的板块涨跌幅中,我们注意到金融板块相对还是比较抗跌的,跌幅为5.78%,而下跌幅度比较严重的板块包括医药、公用板块,所以如果金融板块一旦出现补跌,对市场将会造成巨大的打击。

  图1: 沪深300周申万行业涨跌幅(%)

图为沪深300周申万行业涨跌幅表。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图2: 沪深300市盈率小幅回升

图为沪深300市盈率走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图3 :沪深300市净率小幅回升

图为沪深300市净率走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图4: 沪深300行业权重

图为沪深300行业权重图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图5 :行业贡献点位

图为行业贡献点位对比图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  二、后市判断及操作建议

  近期市场存在较大的分歧,但是在大多数券商召开的中期策略报告会上,均对下半年的行情表示乐观。这一点基本达成共识。认为下半年会迎来估值修复的行情,时间点在8月左右。但是从个人投资者的情绪来看,仍然想当部分的投资者对后市持悲观态度,下方的空间还比较大。实际上,目前市场是两种声音的碰撞越发强烈。

  我们更加倾向于说A股筑底的过程仍然比较漫长,反弹是否是反转目前还不能盲目乐观。短期来看,确实存在支撑反弹的利多因素。比如说,基本面上来看,保障房的全面开工在即,对于建材、钢铁等相关行业是利好。而且,经过2个多月的调整,短期来看,地产、银行等权重板块出现资金持续流入的迹象,房地产板块的底部已经逐渐抬高,这些权重板块的企稳反弹对市场的意义重大。

  从技术面上看:股指期货短期是站上了2680点,这正好是本轮下跌去趋势线,如果该点位能够获得有效突破,此次反弹的上升趋势将会演化的比较明显,观察成交量是否有效放大。

  图6:股指期货连续合约走势预测

图为股指期货连续合约走势图。(图片来源:中期研究院)

  中期研究院 冯宸垚