大部分基金公司表示，此次反弹并非股市发生根本长期的转变，而是短期的技术反弹

　　理财周报见习记者 曾雪梅/文

　　基金经理普遍认为，资金流动性是决定未来股市走势的关键之一。

　　6月23日，温总理在外媒撰文指出中国通胀可控，促进了市场的做多情绪，当日上证指数上涨1.47%，创三个月最大涨幅。6月28日，央票发行利率上涨，让加息预期愈加强烈，次日A股跳水，结束六连阳走势。

　　博时基金邹倚天认为，目前股市的反弹只是技术反弹，并非根本性转变。而鹏华基金则表示，下半年通胀将有所回落，抱较乐观的心态。部分基金则看好下半年保障房相关板块。

　　目前只是技术反弹

　　A股市场走势扑朔迷离。

　　6月27日，上证指数为2758.23点。6月28日，上证指数为2759.2点。至此，A股拉出一条完美的六连阳。

　　然而，6月29日，A股午盘后的跳水无疑给投资者泼了一头冷水。上证指数收盘时下挫30.72点，跌幅1.11%；深证成指下挫133.89点。

　　6月30日，沪深两市高开高走，盘中均创此轮反弹新高。截至午盘，上证综指收报2763.53点，涨1.28%。深证成指午盘以12109.38点报收，涨1.65%。

　　7月1日，沪深两市继续高开。上证综指高开5.75点，报2767.83点，深证成指开报12148.97点，涨38.04点。

　　对此，大部分基金公司表示，此次反弹并非股市发生根本长期的转变，而是短期的技术反弹。

　　博时基金股票投资部投资经理邹倚天认为，本次的反弹是下跌中的技术反弹。由于市场前期一直处于下跌的状态，换手率低迷，甚至看到2005年来的换手新低。市场稍有利好消息，即会造成反弹的出现。

　　同时，有两个方面激发了市场的热情，一是国际油价下跌缓解输入型通货膨胀。二是温总理对于通胀可控的讲话。

　　广发基金朱平(微博)则表示，股市是暂时反弹还是反转，首先应该判断之前的股市行情是不是真的底部。当市场满足四个条件时，投资者会达成共识，形成底部。

　　首先经济的底要出现，主要CPI和PPI是否见顶。其次是紧缩政策到位，通胀和房价是两个目标。再次是资金的缓解，是股市见底的重要指标。最后是新股的发行，市场需要对新股的发行建立一个良好的选择标准，让不好的公司很难发行。

　　通胀无需悲观，下半年可能回落

　　巴菲特说，通胀伤害股市。

　　2011年6月14日公布的5月经济数据显示，CPI5.5%创下34个月的新高。

　　紧缩政策对市场的资金面产生影响，流动性紧张也成为部分机构看空的原因，股市震荡起伏。

　　2011年6月28日，市场加息预期再次升级。央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率3.4982%，较上期再涨9.63基点，一年期央票发行利率已经超过一年期定存利率24.82基点。

　　这一切让前景变得扑朔迷离，究竟通胀会持续多久，紧缩的政策会持续多久，市场紧张的流动性何时会得到缓解？

　　博时基金股票投资部投资经理邹倚天认为，受货币增速、PPI数据、产出变动等因素的影响，市场普遍预计6月CPI可能达到5.8%，然后逐月下降。目前的通胀水平已成既定事实，政府和市场均已接受，未来政策重心可能从CPI转移。

　　鹏华新兴产业基金经理陈鹏表示，保障房等政策，表明政府并不希望紧缩政策影响到经济增长，短期通胀压力依然存在，但政府是在通胀与增长间做出平衡，无需一味悲观。

　　上投摩根认为，通胀压力大，预计CPI将在二季度见高点，下半年有所回落。

　　未来看好保障房相关板块

　　博时股票投资部投资经理邹倚天表示，下一阶段的走势，从资金面的角度分析，积累了大量获利回吐的筹码，未来市场承压。在通胀见顶、政策微调前，投资人仍需谨慎。未来看好保障房建设的相关板块，如建筑建材、另外就是估值较低的板块。

　　鹏华新兴产业基金经理陈鹏则表示，对下半年市场总体偏乐观。当前市场比较萎靡，主要还是流动性紧张的原因。从宏观形势上看，投资、消费、出口的数据并不弱，而且也尚未出现太大的风险。

　　此外，政策面也出现了一些好的苗头，比如，给保障房放融资的口子、6月份还没出现如市场预期的加息等，这些表明紧缩的货币政策可能到了后期，市场面临的机会可能好于上半年。