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三爱富:中报业绩大幅预增 维持推荐评级

发布时间:2011年07月08日 16:44 | 进入复兴论坛 | 来源:中金公司


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研究员:高峥

  投资要点:

  今日三爱富发布业绩预增公告,预计1-6月归属于母公司的净利润约为49700万元,同比增长1595%,对应业绩为每股收益1.43元,业绩预增超出市场预期。公司上半年CDM项目收入贡献的净利润总额1.4亿元,对应的母公司盈利贡献预计为0.30元。

  公告称随着氟化工行业景气度的不断提升,公司产品销售量有较大幅度的增长。公司主要产品在原材料保持大幅上涨的情况下,产品毛利和净利润与上年同期相比仍保持了大幅增长的态势。

  未来股价催化剂

  1、今年年末工信部或将出台含氟氯烃HCFC的行业准入标准;

  2、政府对萤石出口政策的变化。

  盈利预测和投资建议

  我们大幅上调三爱富2011-2012年的盈利预测至2.53元和3.30元,对应PE分别为16倍和12倍,上调幅度约33%,维持推荐评级。

  风险提示

  1、PCE法制R125扩产过快

  2、下游空调需求大幅下滑

  3、市场估值中枢下行