一、A股市场行情特征

　　1、本周A股市场连续横盘整理

　　本周A股指数出现了小幅的上涨，显示出了上涨略显乏力。上证指数最高上摸2825.12点，最低为2770.94点，报收2797.40点，全周指数上涨1.38%。沪深300指数最高为3071，最低为2999点，报收3049点。目前上证指数的市盈率为14.62倍，市净率为2.33倍。

　　图1: 指数上跌幅情况

图为指数上跌幅情况走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　图2: 沪深300PE

图为沪深300PE走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　图3: 沪深300PB

图为沪深300PB走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　2、板块特征

　　板块表现来看，目前截止周五，金融服务板块对指数的贡献程度较高，贡献-8.25点。从A股市场的资金流向也可以看出，沪深两市过去5个交易日资金流入前三名是交通运输、农林牧渔、医药生物，而流出的；排名是建筑建材、银行、黑色金属。以银行、钢铁为代表的权重板块相对比较差。

　　市场表现来看，本周结构性分化比较明显的，比如说看到中小板的炒作比较热烈，中小板、创业板涨幅近三周以来是超过10%，其中不乏有一些反弹幅度更大的个股，这个涨幅是超过大盘的。所以反弹较大个股会面临比较大的获利回吐的压力。

　　图4: 沪深300行业权重

图为沪深300行业权重分布图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　图5: 行业贡献点位

图为行业贡献点位走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　图6: 沪深300周申万行业涨跌幅(%)

图为沪深300周申万行业涨跌幅表。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　二、后市研判

　　宏观上我们说未来两个月利空将会得到释放，但是最关键的问题就是CPI的问题。本月，宏观经济数据提前公布，而且在周三央行再次宣布加息，很可能反映出6月CPI数据仍然在高位。所以短期我们说股指上涨的动能受到了冲击。

　　技术角度比较清晰，上证指数在5月上旬有一个平台整理，区间是在2830-2897点，高点在2897，这个平台突破后，在往上看，就是3068点。但是这个平台突破应该说非常困难，上证指数在平台下沿就有压力了。沪深300指数在他相对应的平台上沿碰到压力，高点在3164点，沪深300指数要表现的强劲一些。年线和5日线及2800点这3个关键点位在收盘时都被跌破，暗示空头在这场短期争夺中稍微占据优势。

　　股指期货方面，3165点是我们上周提到的上升压力位，本周运行的最高价格是在3150点，基本符合之前的判断。我们说3165点非常重要，短期比较可能的走势是在3050点至3165点之间震荡。如果形成有效突破，就会形成新一轮非常强劲的上涨，之后的高度就3384点。如果未能形成有效突破，反弹行情可能终结，出现进一步向下调整的空间。

　　图7: 指数上跌幅情况