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股指横盘调整 反弹高度不可过分乐观

发布时间:2011年07月11日 09:16 | 进入复兴论坛 | 来源:中期研究院


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一、A股市场行情特征

  1、本周A股市场连续横盘整理

  本周A股指数出现了小幅的上涨,显示出了上涨略显乏力。上证指数最高上摸2825.12点,最低为2770.94点,报收2797.40点,全周指数上涨1.38%。沪深300指数最高为3071,最低为2999点,报收3049点。目前上证指数的市盈率为14.62倍,市净率为2.33倍。

  图1: 指数上跌幅情况

图为指数上跌幅情况走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图2: 沪深300PE

图为沪深300PE走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图3: 沪深300PB

图为沪深300PB走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  2、板块特征

  板块表现来看,目前截止周五,金融服务板块对指数的贡献程度较高,贡献-8.25点。从A股市场的资金流向也可以看出,沪深两市过去5个交易日资金流入前三名是交通运输、农林牧渔、医药生物,而流出的;排名是建筑建材、银行、黑色金属。以银行、钢铁为代表的权重板块相对比较差。

  市场表现来看,本周结构性分化比较明显的,比如说看到中小板的炒作比较热烈,中小板、创业板涨幅近三周以来是超过10%,其中不乏有一些反弹幅度更大的个股,这个涨幅是超过大盘的。所以反弹较大个股会面临比较大的获利回吐的压力。

  图4: 沪深300行业权重

图为沪深300行业权重分布图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图5: 行业贡献点位

图为行业贡献点位走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  图6: 沪深300周申万行业涨跌幅(%)

图为 沪深300周申万行业涨跌幅表。(图片来源:Wind,中期研究院)

  二、后市研判

  宏观上我们说未来两个月利空将会得到释放,但是最关键的问题就是CPI的问题。本月,宏观经济数据提前公布,而且在周三央行再次宣布加息,很可能反映出6月CPI数据仍然在高位。所以短期我们说股指上涨的动能受到了冲击。

  技术角度比较清晰,上证指数在5月上旬有一个平台整理,区间是在2830-2897点,高点在2897,这个平台突破后,在往上看,就是3068点。但是这个平台突破应该说非常困难,上证指数在平台下沿就有压力了。沪深300指数在他相对应的平台上沿碰到压力,高点在3164点,沪深300指数要表现的强劲一些。年线和5日线及2800点这3个关键点位在收盘时都被跌破,暗示空头在这场短期争夺中稍微占据优势。

  股指期货方面,3165点是我们上周提到的上升压力位,本周运行的最高价格是在3150点,基本符合之前的判断。我们说3165点非常重要,短期比较可能的走势是在3050点至3165点之间震荡。如果形成有效突破,就会形成新一轮非常强劲的上涨,之后的高度就3384点。如果未能形成有效突破,反弹行情可能终结,出现进一步向下调整的空间。

  图7: 指数上跌幅情况

图为指数上跌幅情况走势图。(图片来源:Wind,中期研究院)

  中期研究院 吴媛瑾