陈鹏，清华大学工商管理硕士，8年证券从业经验。2006年5月加入鹏华基金管理有限公司从事行业研究工作，2007年3月起担任鹏华价值股票型证券投资基金基金经理助理，2007年8月至2011年1月担任鹏华行业成长证券投资基金基金经理，2008年8月至2011年5月担任鹏华普丰基金基金经理，2011年1月起至今担任鹏华中国50开放式证券投资基金基金经理。

　　作为一只屡获金牛奖的基金，鹏华50在2010年再次夺得“五年期混合型金牛基金”称号。从成立的2004年5月至今，尽管经历过基金经理的更迭，但灵活的投资风格、良好的选股效率仍然表现得十分鲜明。据天相投顾统计，该基金2006年至2010年五年间取得了441.17%的投资收益，超越同期基金基准218.27个百分点，在同期可比的76只开放式混合型基金中排名第7.

　　选股择时能力俱佳

　　翻阅历年公布的季报，对市场脉络的准确把握以及良好的选股能力是鹏华中国50基金取得突出长期业绩的重要原因。从仓位把握看，2008年受金融危机影响，市场大幅下跌，鹏华中国50基金全年平均仓位仅为66.88%，较好地规避了市场风险；2009年，随着市场回暖反弹，鹏华中国50大比例加仓，年平均仓位提升16.67个百分点至83.54%，充分分享了市场上涨带来的收益；而在2010年，市场震荡调整，鹏华中国50及时调整仓位，仓位变化的趋势基本与上证指数涨幅一致，说明基金管理人较好的择时能力。

　　鹏华中国50基金具备良好的个股选择能力。天相基金绩效评级报告显示，截至2010年末，鹏华中国50基金近三年选股能力指标得分67.26，在可比的113只开放式混合型基金中排名第38。较好的选股能力对业绩的增长提供了一定的支撑作用。

　　值得注意的是，该基金在契约设定上较为灵活。基金经理曾告诉中国证券报记者，“投资时倾向于寻找一些竞争力比较强的行业中的领先公司，在投资股票时注重对这类公司行业前景以及竞争能力进行分析判断，如果估值都合理，那么就在鹏华中国50的投资范围内。”从其重仓股看，往往被长期持有的都是中盘股，基金经理似乎更注重持续的成长性。因而，一些大盘股估值偏高一点，往往就将成为被减持的对象。事实上，管理中国50的基金经理均属于投资风格较为鲜明者，特别是近两年的管理者黄鑫和陈鹏，知识结构较新，在一些新兴产业个股投资上敢于布局，发掘了一些独门股。

　　资金面压力有望缓解

　　在鹏华中国50成立以来的六年间，中国资本市场发生了翻天覆地的变化，如今经济发展模式也处于转型的时间窗口。2011年以来，CPI逐步走高，市场调控措施不断加码，经济转型的难度初步显现。对此，基金经理陈鹏告诉记者，“今年市场比较低迷，我们判断主要还是流动性紧张的原因。但我们对下半年市场总体偏乐观。从宏观形势看，虽然经济谈不上强劲增长，但是投资、消费、出口数据并不弱。”

　　对于市场普遍担忧的通胀及经济增速放缓的问题，陈鹏认为，控通胀及保增长实际上都是近阶段政府的目标。只不过目前大家对通胀压力关注得更多，所以把紧缩政策想得更为严重。他认为，最近可以观察到在政策面出现了一些好的苗头，例如给保障房打开融资口子、加息没有一步到位等。这些或表明，紧缩的货币政策已到后期。下半年市场面临的机会或好于上半年。从以上提及的一些“好苗头”看，可能表明政府并不希望紧缩政策影响到经济增长。

　　“我们认同短期通胀压力仍然存在的观点，但是也要看到政策是在通胀与增长之间做平衡，无需一味悲观。”从鹏华中国50一季度的持仓看，家电、白酒等消费类股持有比例较高，显示了基金经理对经济的信心。

　　陈鹏认为，市场虽是一个挤泡沫的过程，但仍然难以一概而论。当前资金面确实是制约市场表现的重要因素。但国内市场上，流动性与股票市场向来存在复杂而微妙的关系，很难一概而论。

　　他举了一个例子，虽然市场流动性紧张，但理财产品发行火爆；近期伴随着房地产价格略有下降，尽管银行个贷受限，成交量上行的势头仍然十分明显，这些现象似乎又证明市场上存量资金相当宽裕。陈鹏说，资金对各大类资产的风险收益比的评判决定了资金的流向。这与总体资金面松紧的关系并不大。“随着股市下跌，其风险收益比的吸引力是在不断上升的，我们相信这会吸引越来越多的资金。”

　　对于基金素来钟爱的成长股，陈鹏表示，中小板未来一定是分化的市场。前一阶段中小盘股票整体高估，经历了几个月的“挤泡沫”过程，到现在估值风险已下降。未来主要关注的将是各家公司基本面的变化。小盘股再次鸡犬升天的可能性不大。