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偏紧预期 内外糖价齐升

发布时间:2011年07月12日 10:04 | 进入复兴论坛 | 来源:鲁证期货


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一、行情描述

  本周中国政府突然宣布加息,欧洲央行紧随其后上调利率,令全球再度掀起控制通胀旋风,但此举措施并未对市场造成轩然大波,商品股市价格依然节节攀高,反映出市场对于国家收紧货币政策预期得以确认,令政策短时间内处于真空期,支撑商品价格进一步反弹。对于近期表现一直比较抢眼的原糖期货市场而言,本周走势更是变本加厉的借势上攻,近月合约期价本周加速冲高,现已逼近30美分关口,反映多头势头较为凶悍。就基本面角度看,近期全球食糖生产尤以巴西生产进度受到干扰,产量不及预期,而此时食糖需求较为旺盛,加重了近期供求矛盾,成为原糖期货强势反弹主因。就目前看上涨基础并未破坏,后期不排除再度冲高。国内期糖借助原糖强势而大幅上扬,现主力合约sr1201期价已经突破7000大关,最高触及7188元,逼近合约历史高点7225元,处于强势上攻阶段。本周成交量略有萎缩,但持仓已经逼近60万手,多空争夺再度进入白热化阶段。

  二、基本面分析

  国际食糖市场:

  本周国际原糖期货在担忧巴西食糖产量因天气因素可能不及预期的利多因素下,配合全球食糖消费回暖,近月10月合约期价借势再度被推高,现已逼近30美分,已创出该合约历史新高,向上空间可能会进一步打开。但值得注意的是,该合约已经连续9个交易日上涨,存在超涨嫌疑,不排除后市继续冲高后大幅回落的可能。

  巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)技术部的负责人Antonio de Padua Rodrigues称,估计当前11/12榨季巴西中南部地区的食糖产量较10/11榨季可能会减少100万吨。Unica在3月份时曾预估11/12榨季的食糖产量。但4月份开榨后截至6月中旬甘蔗入榨量同比下降了23%,业界对其预测数据也产生了怀疑。另外,有食糖贸易商预计,估计当前制糖年中南部地区有望产蔗5.3亿吨,而Unica则预计甘蔗产量将达到5.685亿吨。

  船运机构SA Commodities/Unimar称,随着糖蔗收割高峰期临近,截至周三,巴西港口待运糖船数量增至86艘,6月中旬为64艘。鉴于目前的待运船只数量,7月的出口量预期将接近或高于去年7月的240万吨。今年船只待港是由于东南部甘蔗产区的收割进度较慢。收割进度落后同样导致嘉吉和路易达孚集团旗下位于桑托斯港的Teag终端的装货工作停滞。

  总体看,近期全球食糖主产国生产不及预期和消费增加共同加剧短期内食糖供求偏紧矛盾,激励糖价延续反弹。技术上,期价向上突破了合约的历史高低,上方空间或已打开。但须注意连续上涨之后超买现象,不排除后期糖价冲高后形成深幅回调局面。

  国内市场:

  从中国糖协获悉,截至6月底,全国累计销糖759.35万吨,销糖率72.64%,同比下降0.35个百分点;工业库存286.07万吨。6月当月全国销糖104.6万吨。就数据而言,国内食糖消费呈现回落态势,可能是过高糖价对食糖消费起到一定抑制作用。

  但2010/2011榨季第六批国储糖竞卖于本周如期展开,历时7小时55分钟,本次竞卖总量25万吨全部成交,最高成交价为7490元/吨,最低成交价为7260元/吨,平均成交价7354.41元/吨,这已经达到历次抛储的次高价位,反映出当前食糖供需偏紧形势依然严峻。

  三、技术分析

  以白糖sr1201合约周k线图分析:本周糖价延续近期强势反弹局面,期价在突破下降趋势线压力后,连创近期新高,并在突破7000大关口,加速上扬进一步逼近合约历史高点,反攻意愿较强。如今期价短期上行趋势保持较好,只是面临前高或许有较强阻力,不排除就此形成一波回调。就期糖大趋势而言,期价仍运行于大震荡区间之内,中期上涨趋势保持较好,中线偏多思维应对,同时注意过急上涨之后回抽。

  四、后市研判

  综上所述,近期全球食糖市场因担忧巴西食糖产量,加剧了短期供求偏紧矛盾,期价维持强势上攻姿态,进而提振国内糖价反弹。而国内糖市借助第六批抛储成交均价再度高企,激发郑糖做多热情,sr1201价格已逼近合约新高,反弹势头保持良好,但须防范急涨之后回抽风险,多单注意仓位控制。

  鲁证期货 杨洋