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欧债危机吹响金价冲锋号 1600美元只是时间问题

发布时间:2011年07月15日 18:12 | 进入复兴论坛 | 来源:《理财周刊》


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  近期欧美债务危机以及糟糕的经济数据是金价重拾升势的重要推手。金价突破前期1577美元/盎司的高点并挑战1600美元/盎司,应只是时间问题。

  文/中国工商银行贵金属业务部首席策略分析师赵文建

  近两周来,国际金价自前期1480美元/盎司附近疯狂拉出罕见的7连阳,一举冲至1570美元/盎司附近,使得闭合的布林线重新打开,极有展开一波大行情的趋势。分析其中原因,近期欧美债务危机以及糟糕的经济数据是金价重拾升势的重要推手。

  欧债危机愈演愈烈

  南欧四国(希腊、意大利、西班牙、葡萄牙)加爱尔兰并成“欧猪五国PIGS”,上述五国是此次受欧债危机影响最大的国家,呈现出高失业、经济负增长、债务占GDP比重过高的共同特点。

  标普规定BBB-是投资级中最差的一档,而穆迪规定Baa3是投资级中最差的一档。从表中的评级来看,希腊、葡萄牙、爱尔兰已经被穆迪归为垃圾级,而西班牙和意大利近期的负面新闻也层出不穷,且五国的前景几乎都是“负面”。虽意大利虽然评级略高,但是其债务比率是五国中仅次于希腊的,而且身为欧元区第三大经济体的重要地位或许也是评级机构对其手下留情的重要原因之一。

  与其说近期欧盟以及IMF在对希腊债务问题进行援助,不如说是给希腊判了个死缓。因为对于深陷经济衰退漩涡中的希腊来说,经济衰退时正需要扩张性的政策来刺激经济,而欧盟提供援助的前提却是希腊采取非常严格的紧缩措施,这本身就是一个南辕北辙的方案。国际组织拯救希腊背后的真正木笔不过是为了拖延希腊违约的时间,因为如果希腊在当下违约,那么欧猪五国、甚至其他债台高筑的欧洲小国,恐怕都会群起而效仿。且欧洲各国都或多或少地持有别国的外债,一旦外国债券违约,则势必导致债权国资产的坏账,大面积的违约也无疑将使大量购买欧债的欧美金融业陷入巨额的亏损,就如同2008年雷曼倒闭一样,引发全球经济陷入比次贷危机更加严重的经济衰退之中。

  7月8日,意大利10年期国债收益率与指标德国国债的利差创纪录地达到2.45个百分点左右的历史新高,推动意大利10年期国债收益率升至5.28%,国际分析人士认为,若收益率达到5.5%-5.7%,则可能开始对意大利财务状况施加沉重压力。尽管目前意大利仍然坐拥标普A+和穆迪Aa2的评级,但是从次贷危机后美国三大评级机构更乐于“落井下石”的表现来看,在今年适当的时候调降意大利的评级,把这个欧洲第三大经济体推向垃圾债的深渊也是极有可能的事情,而穆迪已经率先发出警告,或将下调该国信用评级。意大利的债务规模约是希腊的6倍,一旦意大利长期评级被调降,无疑将是一颗不亚于雷曼倒闭的重磅炸弹。

  下半年,预计因欧债危机加深而逐一爆出的新闻将“利好”金价的走势。

  积极关注美国经济、QE3和美债上限

  最近几个月,美国公布的就业数据,无论是非农就业人数还是失业率都呈现明显逐级走低的迹象。6月份美国失业率攀升至6个月高位9.2%,6月份就业岗位仅增加1.8万个,增幅为去年9月来最小。建筑业员工数降幅增加至9000人,反映房屋市场面临下滑。

  另外,最新的数据显示核心通胀年率已经达到2.5%,这更使得美联储处于继续宽松还是开始紧缩的两难境地,若应对不当,则国家将面临滞胀的危险。就目前基本面来看,不能完全排除奥巴马会为了赢得大选而暂时放弃通胀目标、并再次推出第三期量化宽松(QE3)的可能性,在7月初美国公开市场操作委员会的会议纪要中也已经暗示了QE3的可能性。若美联储采取这种方式来达到刺激经济的目的,那无疑将对金价产生重大利好。

  此外,在7月底8月初,我们还应积极关注美国举债上限的话题。目前美国两党在税收及节支方面仍然存在严重的分歧。虽然双方都知道达成协议对于美国乃至世界经济的重要性,但毕竟离8月2日调整国债规模截止日只剩下一个月不到的时间了,托得越久则越容易加重市场的恐慌。

  短期金价强势难改

  伴随着金价的7连阳,国际金价重新构成上升通道,日K线也呈现出沿布林线上轨运行的态势。在近期欧美债务问题的刺激下,金价突破前期1577美元的高点并挑战1600美元,应只是时间问题。