HKFIE研究部主管 潘玉琪

　　期权给人很高深莫测的感觉，骤看只得简单四招，即买入认购看好、沽出认购看不好、买入认沽博淡、沽出认沽博不淡。但事实是不易学亦难精，其策略繁多，变化多端，要认真彻底明白个中道理，实非片言只语能够解释领会。但若能参透其中奥秘，所得必终身受用无穷。

　　进入战场，谁人不想如诸葛武侯，纶巾羽扇，敌人谈笑间，灰飞烟灭。其中综观全局，运筹帷幄，决胜千里，事实又谈何容易。这亦正正解释了，于投资市场，赢的永远只占市场的少数。

　　如要能综观全盘局势，期权盘路著实起了举足轻重的作用。期权盘路就如指路明灯，市场足迹，可于其中探索一二。近日市况风高浪急，只要稍一不慎，很易陷于险地。此时若能利用期权盘路分析，同时配合期权长仓能控制注码的特性，便发挥了最佳效果，更能得心应手。对于时间有限的都市人，未尝不是一个投资好工具。

　　期权长仓，其利在于输有限赢无限的投资方式。令投资者更易控制投资注码，减轻面对市况不明时的心理负担，而又不致错失机会。就以近日市况为例，结算日收市若于22,000点水平。于当时期权盘路所见，22,400点之未平仓合约及成交均较大，透视了上升目标位应可达22,400点。加上结算日及月初第一日向上升势明确，上升机会按统计是超逾六成。于同日以323点买入此上升目标位的价外认购期权长仓，以7月4日为例，短时间之内，收市计便已有662点，回报足有一倍。

　　如认为注码太大，也可以204点买入800点价外行使价为22,800点的价外认购期权长仓亦无妨。7月4日收市计期权金升至420点，亦足有一倍的回报。即使不幸大市方向不如心中所愿，反向而行，于7月4日平仓离场，仍有20%的本金可取回，仍有一定值博空间。如早一天平仓，则有若40%的本金可取回。

　　又如于7月4日期权盘路所见，短期下跌目标为22,200点，以167点买入600点价外购沽期权长仓，持仓两日已得到50%的回报。

　　各投资者做法不同，期权长仓为方向性投资，宜小注怡情，方向错了，赔了小注，无伤大雅。若方向正确，其爆发力惊人。须知道同一盘路，会因用者不同而效果不一。因此期权盘路，宜多作研究，将会发现许许多多的市场线索，令投资更得心应手，笔者在此愿作一引子，抛砖引玉，希望能带出读者的兴趣，发掘更多用处及使用方法。