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国信证券称青啤市值可升7倍 人均年消费酒可达2800元

发布时间:2011年07月19日 21:16 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 国信证券7月19日发布题为《青岛啤酒:成本见顶估值见底 销量给力12年发力》的研报,称青啤未来市值可以达到3700亿,相比现在的500亿总市值,还有7倍多空间。

  报告在前面按照常规财务方法对青啤进行估值,称在食品饮料行业中,目前动态市盈率低于和等于25倍的仅有4家公司,其中啤酒就占了两家。在行业的60只股票中,青啤的估值基本处于最低的位置。和H股相比,目前A股还有9%的折价,这也是历史最低的水平。

  对于未来的目标价,国信给予青啤未来6个月45.6—51.3元的目标价,相当于12年24-27倍,还有20-35%的空间,维持“推荐”。

  但在报告的后半段,国信对于青啤市值的预测让人颇感意外,称如果未来啤酒价格提升50%,青啤的利润可以提高5倍。如果按照未来中国人均消费量可以达到目前日本的80升,青啤的市场份额达到30%,利润水平达到百威英博目前的800元/吨,届时青啤的市盈率回落到15倍,则届时青啤市值可以达到3700亿,相比现在的500亿总市值,还有7倍多空间。

  报告还对白酒和啤酒的消费潜力进行了挖掘,称如果未来上市白酒企业整体也有7倍多空间,其市值将会接近4.8万亿,其净利润将要达到2400-3000亿,收入规模至少要达到1万亿。届时白酒行业的整体销售额至少要达到3万亿,人均年消费近2400元,而届时啤酒才人均消费400元。就绝大多数国家的经验而言,烈性酒和啤酒的消费额会大致相当。因此,相信啤酒的中长期空间更为广阔。

  虽然国信大胆将青啤未来市值猛增5倍,但也不足4000亿元,和前期银河证券将攀钢钒钛股价预测至188元,估值高达万亿相比,仍有一定逊色。

  但前提是建立在啤酒涨价50%的基础之上的,按照目前普通啤酒售价2-3元/瓶计算,将至少会涨到3-4.5元/瓶,在物价高涨的今天,对普通老百姓的生活负担无疑是雪上加霜。

  而对于白酒和啤酒的人均消费的预测,更让人感到可望而不可及,白酒人均年消费近2400元,啤酒人均消费400元,两项合计达到2800元,试问有几个普通百姓每年有能力喝掉2800元的酒呢?

  青啤近期表现较为抢眼,K线已连续5天收阳,累计涨幅达到7.25%,今日收盘价37.57元,创半年以来新高。

  国信证券在报告中还指出,公司近期可能有较大型的机构交流活动,给短期股价带来催化剂。

  国信证券不失时机的推出此份研报,会不会成为股价继续上涨的催化剂呢,银行证券在推出攀钢钒钛万亿市值的研报后,股价强势涨停,但随即遭到交易所紧急停牌。鉴于近期券商乌龙研报频发,投资者在按照券商研报给出的建议参与股票操作时,仍需保持一份谨慎。(堂明 发自北京)