华夏基金：

　　国内经济软着陆概率大

　　华夏基金近日发布了旗下25只基金二季度报告，回顾了二季度全球和中国经济形势、资本市场情况，并对三季度A股市场和投资机会做了较为乐观的展望。从全球范围来看，二季度的经济形势并不乐观。与此同时，各国经济复苏放缓及紧缩政策对国际大宗商品、资本市场都造成不同程度的冲击，导致发达国家和新兴市场股票市场不同程度下跌和回调，也大大增加了投资的难度。

　　二季度，国内经济同样面临较为严峻的通货膨胀问题，CPI屡创新高，6月CPI同比达到6.4%，创三年以来新高。为了控制严峻的通胀问题，本季度我国央行三次提高准备金率、一次加息。持续紧缩的货币政策，同时民间借贷利率和银行间市场利率高企，加大了民营企业的经营困难。在此背景下，沪深股市未能延续一季度的盘升走势，出现了较大调整并创出年内新低，上证指数一度跌至2600点附近，其中创业板的下跌尤其剧烈，一级市场发行市盈率逐渐回归理性。

　　展望三季度全球市场，华夏基金预计，全球经济恢复快速增长的概率较小。欧美等发达经济体内在增长动力仍旧不足，以中国为首的新兴市场国家仍将处于控制通胀的阶段，整体通胀可能略有回落，预计紧缩政策会保持原有力度，积极财政政策很难推出，因此短期增长动力同样偏弱。华夏基金认为，三季度全球股市将小幅振荡，新兴市场的通胀压力减弱，中长期增长潜力明显，可能成为投资人更好的选择，新兴市场国家表现可能要好于发达国家。

　　对于A股市场在三季度的表现，华夏基金较为乐观，认为国内经济“软着陆”概率较大，即“增速较高、通胀可控”，A股市场存在因前期市场下跌较大的反弹机会。从经济面来看，从国家统计局日前公布的二季度GDP超预期的9.5%增长率来看，增长态势较好，全年经济增长率预计仍可以达到9%以上。通胀方面，下半年CPI有望逐步回落到5%以下的水平。从政策面来看，政府的宏观调控思想已经转变为“相对紧缩、定向宽松”。从微观来看，如果企业毛利率总体保持稳定，盈利增速没有大幅下调，目前上证指数2700多点对应的估值水平大约是2011年市盈率14倍，较历史低位13倍仅高出不到10%，股市下行风险有限。

　　银华基金：

　　反弹市场跑赢上证综指

　　6月下旬以来，杠杆基金再次在市场反弹中充当了急先锋的角色，为投资者带来了良好的投资收益，其中龙头品种银华锐进也延续了过往的强势表现，继续以优异的成绩领跑杠杆基金。据WIND数据显示，从6月20日至7月8日的15个交易日中，在上证指数仅仅上涨6.72%的背景下，银华锐进基金份额净值增长率高达18.60%，同期二级市场交易价格上涨16.28%。此外，大盘杠杆指基银华鑫利份额净值也录得15.72%的收益，二级市场交易价格也上涨13.79%。

　　有业内人士告诉时代周报记者，银华锐进和银华鑫利的优异表现与其母基金跟踪的投资标的有关。据了解，银华锐进母基金跟踪深证100指数，该指数成分股代表了深圳市场上最为优质的上市公司，以成长性强、估值相对较低的中盘股居多，在市场反弹时上涨幅度往往较为活跃，上涨幅度一般超过上证指数。与银华锐进形成互补的是银华鑫利，其跟踪代表两市大盘蓝筹风格的中证等权重90指数，二者所跟踪指数特征涵盖A股具有代表性的两部分股票。此外，两只基金都有高达2倍的杠杆，能够有效放大指数的收益，因此在反弹市场中能大幅跑赢上证综指。

　　据晨星数据显示，截至7月8日，银华锐进基金以49.37%的收益率夺得最近一年业绩榜榜首的位置，二级市场交易价格更是大涨70.77%，而同期上证指数仅上涨15.56%。正是凭借在最近一年中几次大反弹行情中的优异表现，银华锐进成功实现份额总量和日均成交量跨越式发展。数据显示，在去年7月6日到29日的反弹中，银华锐进在18个交易日内上涨56.98%，同期上证指数仅上涨15.76%，其份额总量大幅上升，日均成交量也从300万放大到2500万；在9月30日至10月26日的反弹中，银华锐进大涨50.30%，而同期大盘仅上涨19.72%，银华锐进日均成交量一举突破2亿大关，成为流动性最好的杠杆基金。

　　业内人士分析指出，银华锐进日均2亿左右的成交金额，遥遥领先于市场上其他的杠杆基金，较好的流动性显示出市场资金对于银华锐进较高的关注度，这一方面也为投资者提供了一种较好的退出方式，另一方面也给大资金参入银华锐进跨市场套利创造了良好的环境，这正是银华锐进基金成为杠杆基金龙头的关键。