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摩通:中海油并购拖低回报 维持减持评级

发布时间:2011年07月21日 11:08 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 7月21日消息,摩根大通表示,中海油<00883.HK>收购加拿大OPTI,收购价反映Long Lake项目内部收益率为10%。以项目最高产能7.2万桶沥青维持40年生产、长期油价每桶90美元,以及中海油项目资本开支2.7亿美元计算,其生产价值为22亿美元,而收购价为21亿美元。加上占公司石油储备26%的Bridas,其收益率目前大幅低于公司整体回报率。

  OPTI项目令中海油生产及储备上升1%及5%,虽然OPTI已申请破产保护,但项目有增长潜力,维持“减持”评级,目标价15元。至于公司会否因并购昂贵而补充储备,以及储备生命周期或下跌,该行抱持审慎看法。