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汇丰指内地百货行业利润率仍持续受压

发布时间:2011年07月22日 13:36 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 7月22日消息,汇丰环球称,内地百货行业上半年总收入增长强劲,但利润率仍持续受压。分别下调茂业<00848.HK>、金鹰<03308.HK>及百盛<03368.HK>2011年盈测9.8%、4%及2%。

  汇丰环球研究表示,受通胀,及对冲黄金、珠宝与钟表需求带动,内地百货行业上半年总收入增长强劲。但由于人工成本增加,新店铺亏损,融资成本上升,令快速扩张公司的利润率受压。该行相信,市场普遍低估上述转变的影响。

  该行预料,增长动力于下半年将放缓,利润率仍持续受压。估计预缴卡的规管及打击价格欺诈,整体百货行业在5-6月将放缓。

  汇丰分别下调茂业<00848.HK>、金鹰<03308.HK>及百盛<03368.HK>2011年盈测9.8%、4%及2%。虽然短期盈利有压力,惟行业估值回落至吸引水平,1年预期市盈率18.6倍,低于历史平均的21倍。紧缩措施或打击消费意欲为行业最大风险。

  反映估值伸延,金鹰目标价由19.9元升至23.09元,维持“增持”评级;

  茂业目标价由4.46元升至4.61元,维持“增持”评级;重申银泰<01833.HK>目标价17.15元及“增持”评级。

  百盛目标价由13.33元降至11.31元,维持“中性”。