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衍生解码:港股业绩期 留意贴价认购证

发布时间:2011年08月02日 16:11 | 进入复兴论坛 | 来源:中国网络电视经济台


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     进入业绩高峰期,长江实业与和记黄埔将於于周四公布半年盈利情况。长江实业的的看多产品录得资金流入;和记黄埔认购证的资金流趋势更加明显。。反映不少市场人士喜欢在个别股份公布业绩前,利用其权证来追踪未来走势。

    文/“衍生解码”嘉宾主持陈雅羿

    我们今天很高兴,邀请了法国巴黎银行上市衍生产品部联席董事赵海珠小姐,为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况, 截至8月1日为止的五个交易日,友邦保险(01299.HK)认购证资金流出最多,五天共录得约8,270万港元资金流出,而认沽证则有1,009万港元资金流入。汇丰控股(00005.HK)认购证五天共有4,951万港元资金流入,而认沽证则有149万港元资金流入。和记黄埔(00013.HK)认购证五天共有3,163万港元资金流入,而认沽证则有175万港元资金流入。

    牛熊证方面,恒生指数牛证五天共有1,734万港元资金流出,周一有5,454万港元资金流出。A50 (02823.HK)牛证五天共有850万港元资金流入,熊证则有27万港元资金流出。中国人寿(027628.HK)牛证五天共有7万港元资金流入,熊证则有483万港元资金流出。

    事实上,长和系在公布业绩前,上周已吸引了大量资金关注其股票。截止上周四,和记黄埔录得‘7连涨’,虽然上周五有资金选择在高位抛空,令股价当日小幅下跌约百分之0.7,但盘中也曾经创了91.9港元的3个多月新高,总结和记黄埔从7月开始的上升势头,其股价已经从当时的81港元水平,上涨了接近百分12以上。

     中期业绩前 长江实业‘8连涨’

    同系的长江实业的股价也领先大市,截止上周五,已经连续8个交易日录得升幅,从7月中最低的111港元,大涨到上周五最高的120.8港元,升幅接近百分之10,除了突破6月初的高位,并重返所有主要移动平均线以上。

    虽然长和系的正股受到市场留意,但在业绩前,其看多产品录得资金流入。据赵海珠介绍,有的。在公布业绩前一周,长江实业的认购证,已经开始受到市场人士关注,在上周一到周四,已经连续4天录得资金流入,有关金额达到1,500多万港元,而且流入的金额有增加趋势,从上周一的133万港元,连日增长到上周四的780万港元。

     3,700万港元 流入和黄购证

    和记黄埔认购证的资金流趋势,比长江实业更加明显,因为从上周一到上周四,其认购证有3天录得资金流入,有关金额高达3,700万港元,是其中一种最多资金流入的权证项目;但是,其认购证在上周二约有740万港元流出,反映部分资金选择在高位套利,影响当日的资金流向。

    展望本周的业绩,由于和记黄埔旗下的赫斯基能源,上周公布的第二季盈利大涨2.7倍,市场对和黄的半年盈利状况感到乐观,可能对股价有正面影响,本周有机会再有资金关注其认购证。

    关注短期表现 可选价外权证

    以上數據,反映不少市場人士喜歡在個別股份公布業績前,利用其權證來追蹤未來走勢。趙海珠建议,如果投資者看好一家公司即將公布的盈利情況,可能會在業績前買進這隻股票,或者是買進這隻股票的看多產品,來捕捉預計升幅。

    从一般情况来看,价外权证的实际杠杆,会比其他权证为高,如果投资者只是关注相关资产在业绩前后的短期表现,可以考虑短期价外认购证,以较高的实际杠杆,争取较大的投资回报。

    贴价认购证 杠杆或更高

    另外,投资者也可以留意部分贴价认购证。这当中的主要原因,是贴价认购证的对冲值一般较高,权证价格变化的敏感度也会较大。

    以友邦保险作为例子,友邦在上周五公布业绩后,由于盈利录得明显增长,加上派发的股利比市场预期为高,其股价当日大涨百分之3以上,有10只行权水平在27到30港元的贴价认购证,单日升幅达到百分之30以上,高于不少行权水平在30港元以上的价外认购证,为投资者提供理想回报。
但是,市场人士也应该留意,这种权证能提供较大升幅的同时,其下跌幅度也可能会比较明显;为了减低投资风险,可选择距离到期日最少半年的中长期权证,以减低看错投资方向所面对的风险。

    认沽证提供看空部署

    赵海珠表示,如果市场人士看空一只股票的业绩表现,可以选择发行人提供的认沽证,不少主要的恒指成份股,都有提供认沽证的选择,投资者可以衡量自己能承受的风险,选择合适的认沽证。

    市场需求增加 或‘抢高’权证价格

    但是,由于业绩公布前,无论是认沽证和认购证,也可能因为市场需求增加,令权证价格上升到偏离理论水平,当业绩公布后,市场需求下跌,权证价格也就有机会受到负面影响。因此,投资者应该留意街货数据,尽量选择街货水平较低的权证。


 

责任编辑:刘岩

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