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摩通指长建购英水厂正面 目标价升至50港元

发布时间:2011年08月03日 11:44 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 8月3日消息,长建<01038.HK>以24亿英镑成功收购英国水务公司Northumbrian Water。摩通指此次交易感正面积极,指长建估值仍然吸引,维持“增持”评级,升目标价由48元至50元。

  摩根大通表示,长建以24亿英镑成功收购英国水务公司Northumbrian Water,长建及长实各占水厂40%权益,而李嘉诚基金则持有余下20%股权。该行对此次交易感正面积极。预期交易资产价值溢价为24%,属于合理水平。料长建从是次投资的股本回报率10%,于今年11月可获盈利贡献。上调2011-2013年盈测3%-12%。

  而长建出售Cambridge Water予汇控<00005.HK>,以企业价值7480万英镑计算,市盈率10倍。长建将获出售收益1.02亿元。由于Cambridge Water为长建去年盈利贡献仅1%,故交易影响细,但有利获得当地监管机构在竞争法规下的批准。

  并购后,料长建净资产负债率升至21%,管理层预期,并购负债可升至约140%。摩通认为长建2012年预测市盈率11.5倍,相较其历史估值区间8-15倍,及同业估值15倍而言,长建估值仍然吸引,维持“增持”评级,升目标价由48元至50元。