□专题撰文 南方日报记者 高国辉 实习生 招韵倩

　　尽管美债上限危机暂时得以化解，但美元泡沫却还在膨胀。市场对于美国经济后市仍存忧虑，而美元的安全性也似乎无法令投资者放心。

　　在美元危机蔓延的背景下，虽然上半年中国外汇储备大增，但是今年前5个月，中国并未增持美国国债，而是减持了3亿美元。

　　美债变数未定中国需回避风险

　　美国总统奥巴马签署提高美国债务上限和削减赤字法案的当天，国际评级机构惠誉公司宣布，因美国达成提高债务上限协议，由此避免了政府违约风险，决定维持美国主权信用的最高级AAA评级。

　　不过，这种表态显然无法让投资者安心，尤其是作为美国最大债权国的中国。8月3日，大公国际指出，“美国提升债务上限暂时避免了政府债务违约，但并没有改善国家债务偿还能力，政府债务负担加重将推动美国主权债务危机继续深化。”

　　“虽然就目前情况看来，美债危机得到初步缓解，但它终究存在，只是不知道何时会再度爆发。”广东国际战略研究院副秘书长刘继森告诉南方日报记者。

　　诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼说，奥巴马签署的法案使美国经济雪上加霜，而且很可能使长期债务形势恶化。

　　中国人民银行行长周小川8月3日也表示，“我们希望美国政府和国会从自身和全球利益出发，切实采取负责任的政策措施，妥善处理债务问题，保障美国国债投资安全和市场正常运行，维护全球投资者信心。”

　　此外，周小川认为，由于美国国债是全球债券市场最主要的投资与交易品种，美国国债市场的大幅波动和不确定性将影响国际货币金融体系稳定，拖累全球经济复苏。

　　适当购入欧元欧美危机两害相权取其轻　　

　　截至2011年6月末，中国外汇储备规模达到31975亿美元，同比增长30%。目前，中国是美国国债的最大持有国，2011年5月末，中国持有美国国债约为11598亿美元。如果加上购买的美国机构债和公司债，中国持有的广义美债总规模估计在1.6万亿美元以上。

　　有分析人士认为，“尽管美元贬值趋势没变，但中国仍将因为外汇储备的持续增长而被迫购买美债，长期内中国还会受到美债问题困扰”。

　　此次美国进一步突破举债上限，意味着美元将继续面临贬值态势，进而将影响国内宏观经济形势。中国外汇交易中心8月4日公布的人民币对美元汇率中间价报为6.4386，较上一交易日上升55个基点，再创汇改以来新高。人民币的持续升值已令国内出口型企业苦不堪言。

　　中国正在竭力避免这种风险。在上半年外汇储备大增的情况下，今年前5个月，中国反而减持了3亿美元美国国债。周小川称，我国外汇储备管理将继续坚持多元化投资原则，加强风险管理。

　　不过，刘继森表示，如果选择大举减持美债，则意味着必须面对抛售带来的一系列连锁反应，这将令中国持有的一万亿美国国债大打折扣。

　　“目前，中国的外汇结构存在的问题已经十分明显，除了优化外汇结构，还应注意保值原来存量的一万亿美国国债。同时，购买较坚挺的外汇，如欧元等。”刘继森向记者表示，有人担忧欧债危机，但与美债危机相比，中国应该“两害相权取其轻”。

　　分析人士认为，今年以来，中国利用新增外汇储备购买的美国资产较少，可能是在将更多的储备投资于欧元区债券。此前，渣打银行估计，中国今年前5个月可能购买了大约240亿美元的德国、法国所发行AAA级债券，以及720亿美元的欧洲公司债。