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美国经济二次衰退疑云引发多米诺式下跌

发布时间:2011年08月06日 14:23 | 进入复兴论坛 | 来源:新闻晨报


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晨报记者 张佳昺

  8月2日,美债上限最后谈判日。在许多投资者看来,美国参众两院投票通过议案是一个重大不确定性的终结。然而,世事难料,这却是另一个更大不确定性的开始——此后,全球陷入美国会否进入第二次衰退的恐慌中。

  在美股带领下,全球股市出现重挫。而在这风雨飘渺中,今年迄今始终表现萎靡的A股却是相对抗跌,成为过去5天主流股市中表现最好者。

  权威预测:美国衰退概率50%

  欧洲忙于对付欧债危机,亚洲忙于应付通胀,而作为全球经济火车头的美国则在应对衰退危机。越来越多的经济指标都显示,美国经济正在越来越糟糕。

  美国商业周期委员会有五位成员表示,由于消费者和政府削减开支,美国经济再次下滑的概率正在上升。其中哈佛大学教授费德斯坦(MartinFeldstein)更认为美国经济正走在悬崖边缘,“再次滑向衰退的概率为50%”。美国商业周期委员会是美国唯一有权宣布美国进入及走出衰退的研究机构,虽然作为整体,该委员会不允许对经济趋势作出预测,但是委员会成员个人有权发表观点。目前9位成员中已有5位认同此观点,其杀伤力可见一斑。

  二次衰退疑云引发多米诺式下跌

  若美国经济陷入衰退,无疑将成为次贷危机后的二次衰退。

  作为反映市场对于衰退预期最具前瞻性的指标,10年期美债收益率本周暴跌,从上周末的2.796厘下降至目前的2.419厘——这意味着市场认为经济萎靡,难以承受更高的借贷成本。相比次贷危机最严重时期2008年12月的2.04厘,目前的10年期美债收益率已很接近。债券收益率大降意味着债券价格的火爆上升,甚至美国最新一次国债拍卖以零利率结束,投资者愿意免费将资金借给政府以获得安全保证,市场恐慌可见一斑。

  在二次衰退预期下,几乎所有市场都在下跌,每个市场的下跌都成为另一个市场下跌的理由,尤其是美亚欧三大市场的轮动,形成了多米诺式下跌。

  本周四个交易日,美股标志性的S&P500指数从1292.28点下降至1200.07点,大跌7.13%,其中周四下跌4.78%,是2009年 3月以来最大单日下跌。美股尚且如此,欧亚自然更为惨淡。欧洲Stoxx50指数已经连跌10个交易日,仅本周跌幅就达10.88%;日经225指数本周下跌9.08%,恒生指数下跌9.07%,韩国复合指数下跌5.23%,新加坡海峡时报指数下跌6.12%,印度敏感指数更重挫15.62%。

  经济衰退,受挫的不仅是股票市场。过去一周原油价格同样连跌5个交易日,从上周末的95.7美元/桶下跌至截稿时的85.77美元/桶,周跌幅达 10.3%;LEM铜价同样从上周五的9830美元/吨下跌至8月4日的9355美元/吨,跌幅为4.83%。如果说原油和有色金属下跌尚是市场行为,那么外汇市场就是政府干预下的血雨腥风。本周瑞士和日本央行纷纷出手打压近期大幅升值的本国货币,8月2日一天瑞士法郎相对美元就贬值2.73%,而8月4 日一天日元就相对美元贬值2.37%。

  A股抗跌,本周表现全球最佳

  本周,上证指数下跌2.79%。若在平日,这就算是重大下挫了,尤其是昨日上证指数探低2605.14点,已跌破前期低点。然而,将A股的下跌放到全球市场中来看,却只能说是实在抗跌。不出意外,A股将成为本周全球主流股市中表现最佳者。

  A 股抗跌,固然可以理解为是前期提早下跌使然,但是在如此全球性的狂风暴雨中还能“我在丛中笑”,这本身就隐含着一些“转机”。要说本周A股市场在诸多利空下最大的利好传闻,也许就是“中国版401K”的传闻,若这种递延税收养老体系真的能够在我国推出,那么其利好是深远的——这意味着A股将迎来真正的长期投资者,而不似公募基金那样为应付赎回压力短线比股民跑得还快。“中国版401K”,是否真能兑现?还需拭目以待。

  本周A股虽然指数难看,但是创业板和中小板很是活跃,出现局部小行情,即使是昨日普跌中,两只新股依然有70%左右的涨幅,可见局部市场人气依然活跃。

  当然,好的市场不能只靠抗跌。经历了短期重挫后,市场普遍预计美股至少会出现一波超跌反弹,届时A股能否跟着强势反弹,就是最佳验金石了。

  [名词解释]

  “401K” 是美国推出的一个以递延税收为特色的养老金计划,进入此计划的薪酬收入暂时豁免税收,计划中的投资也豁免股息税和资本利得税,仅在退休领取时一次性收取个人所得税。由于避税,这种养老金计划可以为投资者创造更高的投资收益。目前,有消息称,我国有关部门正积极研究“中国版401K”的相关课题,推动养老金和企业年金入市,实现养老体系和资本市场的良性互动。