央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

火电企业业绩丑小鸭 却上演童话上涨行情

发布时间:2011年08月08日 12:14 | 进入复兴论坛 | 来源:新金融观察


评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1

漫画 张翀

  我有一个梦想,煤矿的利润归我了

  我有一个梦想,卖电的价格提高了

  我有一个梦想,税费的优惠升级了

  我有一个梦想,新能源住进我家了

  丑小鸭真能变身白天鹅吗?

  上周一,A股上演了一幕“童话行情”——就在火电业亏损消息接踵而至之际,一只只业绩只有“丑小鸭”的火电个股却意外走强,大连热电、赣能股份和通宝能源当日涨幅都超过了5%,华银国际甚至以涨停报收,同期上证综指仅微涨0.08%。

  值得关注的是,上半年归属母公司股东净利润同比下降10.65%的内蒙华电却吸引了机构的目光。二季度,华夏成长大单买入内蒙华电约973万股,并借此跃居目前内蒙华电机构持股榜的第一位。

  业绩平平的火电厂何以引来了资本的关注呢?采访中,一位不愿具名的电力研究员向新金融记者表示:“支撑这轮火电行情的并不是公司的主营业务。”新金融记者发现,众多的火电企业正积极布局着利润更为丰厚的产业链上下游、甚至是其他形式的发电业务。

  那么,没有业绩支撑的火电股如何凭借“不务正业”的救赎思路缔造着行业的“童话行情”呢?

  “童话”背后的现实并不唯美。中电联统计,2011年上半年,国内五大发电集团电力业务合计亏损66.5亿元,同比增亏50.9亿元。其中,火电生产企业亏损153.8亿元,同比增亏95.2亿元。

  魔咒 为煤老板“打工”

  火力发电是最古老式的发电方式之一,它的历史可以一直追溯到1875年巴黎北火车站的火电厂。一百多年后的今天,依旧扮演着电能供给主力军的火电企业,却几乎成了2011年中国最亏本儿的生意。

  截至上周四,仅有4家企业发布中报,建投能源归属母公司股东净利润亏损1004万元,同比下降141.85%;内蒙华电和大连热电归属母公司股东净利润则分别微盈5.13亿元和300万元,同比双双下滑,分别锐减10.65%和86.51%。

  表面风光的金山股份虽保住了归属母公司净利润2830万元的正收益和33%的增速,但公司上半年利润总额却同比下滑了37.25%。

  中报之外的预报,亏损情形更为惨烈。截至记者发稿时,另外披露预告的15家火电企业,其中上半年净利润以亏损告终的企业多达14家。其中,长源电力和漳泽电力的亏损缺口超过了3亿元。

  唯一保持盈利的皖能电力也没能逃过业绩缩水的魔咒。预告显示,公司上半年净利润约2000万元-7000万元,同比下降54.96%-87.13%。

  全线溃败——这就是火电行业当前的盈利形势。究竟是谁动了火电厂的奶酪?在中报公告及中报预告中,火电行业出奇的“团结”,各家企业均将亏损的矛头直至高企的煤价。

  “在我国火电企业中,85%的成本来自煤质矿的采购,另外15%的成本是设备折旧费,由于动力煤上半年涨得比较多,火电企业成本压力非常大。”一位来自上海的电力行业研究员向新金融记者介绍。

  新金融观察对已披露中报的4家火电厂进行了统计,结果显示,大连热电、金山股份、建投能源以及内蒙华电上半年销售毛利率同比分别下降了29.07%、28.16%、12.79%和11.25%。

  与之相反,抬高火电企业成本压力的煤炭行业,其经营现状却又是另一番景象。

  2011年上半年,BOCE动力煤在期货市场的收盘价涨幅一度达到9.22%(2月24日至6月13日)。与之联动的是,在此期间,A股煤炭龙头中国神华的区间涨幅也同比高达9.72%。根据此前披露的一季报成绩,2011年前三个月,中国神华销售毛利率同比大增42.72%。

  为此,新金融观察对火电产业近三年的毛利润情况进行了统计,结果表明,火力发电厂几乎处于火电产业链的最底端。

  在产业链上游,煤炭企业利润率拔得头筹。根据Wind提供的数据,2008年至今,煤炭开采洗选行业销售毛利率始终处于33%-36%之间。而在产业链下游,电网行业近三年的销售毛利率也始终保持在20%以上。

  相比之下,承载着上游煤炭的高昂成本、并为下游电网供给低廉电力的火电厂,其2008年-2010年的销售毛利率则分别为3.45%、13.78%和9.54%,甚至在今年一季度进一步下滑到7.33%。

  自救 打通火电上下游

  令人讶异的是,火电业不堪的业绩仍能掀起A股市场的追捧浪潮。上周一,36只火电股中的29只个股跑赢大盘,大连热电、赣能股份和通宝能源的涨幅都超过了5%,华银国际

  新金融记者 智梦寻