创业板持续了一个月的火爆点燃了机构的热情。8月19日上市的星星科技上市后连续4天，机构都在买一的位置，这在近期次新股中较为少见，较首日开盘价大涨26%。在机构追涨的背后，是对数码产品销售火爆从而带来防护屏需求量大增的强烈预期，不过，随着苹果与谷歌等新霸主的快速崛起，在其第一大客户诺基亚受到巨大冲击的背景下，也将面临着过分依赖大客户的风险。龙虎榜昨日显示，在连续追涨后，有机构在卖二榜单上出货320万元。

　　星星科技招股说明书显示，公司主营手机视窗防护屏，从事手机、平板电脑等产品视窗防护屏的研发、生产和销售。由于超薄玻璃具有高强度、耐磨、透光度高等优点，预计未来3-5年内，以超薄玻璃为基板的视窗防护屏仍将是主流产品。

　　公司手机视窗玻璃防护屏的主要客户为诺基亚、摩托罗拉、索爱、R IM等。从对主要客户的销售金额分析，2010年公司销售收入增长较快，主要是对公司重要客户诺基亚、黑莓等销售金额增长较快，同时开发了索尼和宏达国际(H T C)等新客户所致。资料显示，1-6月公司营收同期增加7884.79万元，增幅为58.03%。

　　因此，星星科技8月19日一上市就得到机构青睐。当天有机构出现在买一位置，买入1093万元，22日又有3家机构垄断了买入榜前三，共买入约2000万元，23日买一仍为机构，买入近400万，不过卖一也出现了机构，卖出671万，24日机构再次出现在买一，买入880万。

　　目前该股或面临来自三方面的风险。创业板的火爆已经持续了1个多月，这种独立于大盘的走势还能持续多久，是个悬念，去年同期的创业板指数与今年相似，去年该指数的上涨趋势是持续到9月上旬，振荡下跌了近1个月后，才跟随大势再次上扬。

　　而公司目前面临的最大风险，是大客户业务的变化将给公司带来致命打击。招股书说明显示，报告期内，诺基亚是星星科技的第一大最终客户，诺基亚的销售金额占同期销售收入的63.82%、71.15%和67.77%，客户的集中度明显过高，一旦诺基亚的产销量出现变化，或将受到严重打击。前期，东信和平公告称，中国移动暂缓执行部分SIM卡采购合同，该公司停牌十几个交易日与移动公司沟通后，才以“承担违约损失约500万-600万元”的代价换来向移动继续供货。

　　再从估值来看，已然高估。国泰君安研究员魏兴耘认为，A股无同类产品公司，选取智能手机、平板电脑产业链9家相关上市公司比较。目前行业可比公司2011年平均PE为36倍。当初给予的上市目标价为21.36-25.64元，对应2011年PE为27-32.4倍。

　　采写：南都记者 王涛