棉花期货周二受投资者买盘带动微幅收高，盘中呈区间走势，期棉未受其他市场走疲影响。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1涨0.45美分，报每磅1.0634美元。

　　今日郑棉1205合约高开收平。高开于21630，最高21655，最低21585，收于21630，较上个交易日上涨80个点(+0.37%)。棉花指数持仓增仓8094手，成交量为12万多手。

　　现货市场上，9月7日中国棉花价格指数(328)为19502元/吨，上涨23元/吨。9月6日进口棉花价格指数(FCIndex S)为128.91美分/磅；折1%关税20957元/吨；折滑准税21396元/吨，和昨日持平。

　　近阶段棉花市场成交行情继续稳中有升，交易较原来活跃，山东229级兵团棉成交价21500-21800元/吨，销售亏损4000-5000元/吨，企业年度末期不得不销售以回笼资金。下游纺织方面，受到债务危机影响，许多发达国家的经济增长形势更加悲观，前景渺茫的宏观经济形势所导致的经济不确定性将使2011/12年度的棉花需求面临增长乏力的局面。目前国内部分棉区已经有棉花零星上市了，包括了新疆部分地区和湖北天门地区。根据中国棉花加工分会统计，目前在新疆上市的新棉品级为229，开秤价格为9.57元/公斤，折合皮棉价格在2万元附近；而天门地区棉花企业正积极备战准备开秤，理想的四级皮棉成本价在18000至18500之间，三级在19000元/吨以内。目前国内新棉价格较收储价格略高，但市场似乎陷入僵局，成交量偏低。在新棉大量上市后，以及美棉进口价格低于国内价格，棉花价格仍有下跌空间。

　　从盘面走势看，今日1205郑棉受美盘上涨影响高开，盘中走势震荡为主，持仓有所增加，成交继续低迷。棉花价格在回到前期震荡区间后，走势仍然以震荡为主，市场陷入僵局。目前操作上建议仍然以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部 徐舟

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