《大行报告》渣打降级华晨<01114.HK>「跑输大市」吁换马东风<00489.HK>_经济台

　　渣打研究建议投资者「长」东风<00489.HK>，「沽」华晨<01114.HK>，因前者产品组合更具防守性，华晨竞争风险则不断升温，因豪华轿车产能过剩。熊市而言，2012及13年销量较预期低20%，由於使用率下跌，相信华晨将会面对股本回报下滑风险。华晨自2010年开始以预测市盈率12倍交投，较东风有溢价50%。渣打将华晨宝马2011-13年销售假设下调5.2%、9.7%及12.5%，盈测相应调低4%、7.8%及12.8%，目标价由9.15元降至6.74元，即2012年预测市盈率由15倍调低至12倍，评级由「与大市同步」降至「跑输大市」，建议换马东风，评级「跑赢大市」，目标价17.5元。(de/d)阿思达克财经新闻传真: 852 2186 8286电邮: newsroom@aastocks.com网址: www.aastocks.com

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