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行业进入“好转”阶段:
单月投资增速回落至24.98%。投资增速下降略微超出预期,由于金九银十需求不如以往,开发商的新开工和工程进度都开始趋于保守。新开工面积增速由31.9%回落至8.9%,大幅低于预期。销售方面,销售面积和销售金额分别增长9.47%和9.99%。宏观调控适度微调有利于房地产市场的环境恢复。
前三季度业绩符合预期:
前三季度净利润35.8亿元,同比增长9.5%,每股收益0.326元。2011年的结算资源集中在第四季度,前三季度结算量相对有限。
2011年全年销售1200亿:
公司9月实现销售面积108万平方米,同比减少4.9%;销售金额125.1亿元,同比下降12%。9月公司销售面积环比增长13%,低于2010年同期24%水准,市场旺季买气不强,但公司仍然优于整体行业。谨慎按照60%的认购水准,10月-12月合计推盘应不少于360亿元,全年销售1200亿左右。
购地实质性放大:
9月公司土地权益地价实质性放大达68.10亿,区域上8月、9月公司对于一线城市的市场调整周期已经显现信心,在北京、广州的高楼板价即可部分说明问题。公司减仓策略结束,土地获取开始积极,已有实质性加仓动作。
评价及投资建议:
鉴于9月公司购地金额实质性放大,全年新开工具有保障,公司对于一线城市的市场调整周期已经出现信心,预估2011年公司EPS预估0.87元,上调投资评级“买进”,目标价9.50元。
元富证券-万科A:购地实质性放大,上调投资评级“买进”