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市场资金再度吃紧

发布时间:2011年11月23日 10:14 | 进入复兴论坛 | 来源:大众证券报 | 手机看视频


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  本报讯 受国库现金回款、外汇占款减少、公开市场到期量偏低等不利因素叠加影响,市场本来十分乐观的资金面预期骤然变调,银行间拆借和回购利率连续两天全面上涨,其中7天拆借利率较上周五上涨了71.23个基点,11月以来首次涨至4%的上方。

  央行周一公布的数据显示,10月外汇占款减少249亿元人民币,比9月2473亿元增量明显回落,为2008年以来外汇占款首次下降。扣除10月170亿美元顺差和83亿美元外商直接投资后,10月从外汇占款口径计算出来的热钱流出或达293亿美元。

  外汇占款的大幅度下降使市场预期资金面供给可能进一步减少,从而使银行间流动性面临较大压力。因此在外汇占款公布的当日,银行间拆借利率全面上涨,7天拆借利率上涨50.98个基点,达到4.2092%,11月以来首次突破4%的水平。

  “其实这些都只是表象,临近月末、年末,银行的存贷比才是核心,而外汇占款下降超出银行预期,使银行措手不及。”中银国际宏观分析师李涛表示,10月末商业银行存贷比大约在67.5%,除工行、建行、农行等大银行外,其他各家银行的存贷比都处在在70%以上,并多数接近75%的高位。由于存款下降,原想通过外汇占款补充部分存款,但事与愿违。导致的后果是,信贷也必须下降,以应对存贷比考核。

  不过,也有一些市场人士认为,外汇占款骤降不仅不应该悲观,反而应该比以前更加乐观,因为热钱的流出往往伴随着货币政策的重新宽松。从历史上看,2008年9月热钱开始持续流出,央行在10月下调存款准备金率,11月后信贷同比持续多增出现;2010年5月热钱持续流出,7月份货币宽松与信贷同比多增同样出现。

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