晚报记者 孟录燕 制图 任萍

　　这一周的市场表现用“弹眼落睛”来形容一点都不为过。正如这几天的天气变化一样，忽上忽下的指数，叫人一阵欢喜一阵忧。11月最后一个交易日，国内股市大幅下挫，上证指数跌幅达3.27%，B股更以6.13%的跌幅领跌各大股指。 12月1日却又以一则下调存款准备金率的消息刺激市场大幅反弹。但好景不长，本周最后一个交易日B股再次暴跌，连带A股也大幅下挫。对此，大成基金首席策略分析师、大成精选基金经理刘安田认为，这反映了海内外经济形势的相关变化，对后市他说，明年一季度有可能出现经济最差的情形，但最坏的时间往往孕育着最好的时机。

　　经济走势不支持股市走强

　　刘安田认为引发11月30日大跌的主要国内因素有二个：一是经济增速的持续回落，根据11月中旬最新的发电量数据，目前经济发生了比较大的下滑；二是11月份信贷低于预期。而B股暴跌跟国际资本撤出亚洲有一定关系，并向A股传导了恐慌情绪，从而与A股形成联动。

　　对于牵动全球投资者神经的欧洲主权债务危机，刘安田表示，短期来看，国内的出口会有明显的下滑，国内经济会受到比较大的影响，从长期来看，境外经济体增长速度将放缓，有利于推动中国经济转型，有利于中国经济的长期表现。

　　现阶段酝酿明年行情

　　对此次存款准备金率下调，刘安田认为，这可以视为政策转为宽松的其中一个步骤，并不只是微调。“事实上，从今年10月份开始，政策已经开始放松，接下来还会有下调存款准备金率的空间，包括降息，还会有配合的财政政策。 ”

　　刘安田说，目前的经济走势并不支持股市的走强，明年一季度有可能出现经济最差的情况。刘安田分析道：明年一季度中国经济会深受出口和房地产两个方面的打压，在此之前，很难有系统性的机会。但是由于明年整体的通胀不高，实体经济对货币的消耗比较低，明年一季度之后市场可能会有比较好的收益。

　　对于今年的行情刘安田说，今年的行情基本上就是这样了，不会出现什么特别的行情，但也可以视为行情的起步阶段。过了明年一季度，国内市场出现行情会是一件大概率事件。

　　面对这一周暴涨暴跌的市场，股民有点不知所措，刘安田说：无论是投资股市还是投资基金，都应该抱有平常心，进行分散投资。

　　关注“规划”概念股

　　今年11月份以来，“十二五”产业规划又迎来一轮密集发布期，再次引发投资者对“规划”概念持续走强个股的关注。对此，刘安田表示，他看好那些技术比较确定的产业，比如节能环保、新能源和生物医药产业，而对于新能源汽车这样技术还不成熟的产业，应该谨慎投资。

　　“双节”临近，是否消费概念能够持续走强？ 刘安田说，消费概念虽然最近出现了比较明显的超额收益，主要是基于其股价相对整体市场波动系数比较低的原因，但是能否获得绝对收益，取决于整个市场的表现，最终取决于经济的走势。

　　作为一个组合经理，刘安田始终对市场怀着敬畏之心。他说：“在短期投资方面，很难对一年的行情进行判断，而应该做到的是及时跟踪基本面信息并及时调整组合。对明年的行业，我的判断是尽量规避房地产产业链（不包括房地产）的行业。 ”