1年前，华海药业(600521，收盘价10.64元)二股东周明华、信达澳银、中国人保资管以15.48元/股的价格，共计斥资3.5亿参与丰乐种业(000713，收盘价13.62元)定向增发，其中周明华个人动用的资金就高达7800余万元。

　　1年后，丰乐种业当初定向增发的2887.6万股将于今日解禁，而截至昨日(12月28日)，丰乐种业13.62元的收盘价较上述定增价低12%，参与其中的投资者悉数被套。

　　6家投资者全部被套

　　2010年12月底，丰乐种业完成定向增发，发行价格为15.48元/股。参与本次定向增发的投资者包括信达澳银、中国人保资管、中信证券；上述三家机构分别获配504万股、804万股、504万股，动用资金近3亿元。

　　值得注意的是，在上述参与定向增发的投资者中，华海药业二股东周明华赫然在列并获配504万股，动用资金7800余万。产业资本大举买入丰乐种业，一时间让市场对该股的走势充满了期待。

　　但事实与预期完全相反，丰乐种业定向增发完成的时点成也宣告股价顶峰的来临。随后在整个市场环境以及种业板块估值大幅下滑的背景下，丰乐种业也进入下跌通道，今年的12月24日，其股价还创下12.08元的年内新低。

　　2011年三季度以来，种子股半年报利空因素被消化完毕，种业的政策扶持不断加码，同期荃银高科(300087，收盘价18.10元)、万向德农(600371，收盘价19.05元)、登海种业(002041，收盘价28.25元)等种业股都有不错的上涨行情，但是丰乐种业却一直在13元一线徘徊。

　　昨日丰乐种业报收13.62元，较定增价15.48元下跌12%。今日，这部分定增股解禁上市，参与增发的投资者已全线被套，其中周明华浮亏高达937.44万元。

　　周明华：继续看好丰乐种业

　　“哈哈，亏钱啦。”昨日，《每日经济新闻》记者联系上了周明华本人。他表示，由于动用的是自有资金，因此没有太大压力。

　　“定增亏钱主要还是受大形势的影响。”周明华表示，对丰乐种业的种业、农化以及香料业务都比较看好。粮食要增产，政策对农业的扶持不会降低，而丰乐种业的外延式扩张虽还未进行，但公司却一直在考虑。

　　农化方面，本次丰乐种业的募投项目就包括这一业务，也被列为公司的发展重点，而整个行业的年增长维持在15%以上。

　　再来看天然香料，丰乐种业是这一领域的龙头，公司已经解决了生产基地方面的问题，前景乐观。

　　尽管周明华对丰乐种业坚定看好，但并非所有人都这么认为。

　　某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，就其种子业务来看，公司销量最大的玉米种是浚单20，推广面积逐年下滑，且受到先玉335冲击颇大。农业业务尽管扩张速度较快，但成本上升、需求疲弱等导致盈利能力下降，毛利率长期维持低位。

　　上述分析师表示，尽管丰乐种业基本面并不优秀，但公司还有一大看点——大股东整合。目前丰乐种业大股东为国资旗下的合肥市建设投资控股(集团)有限公司，业内预计现有大股东退出引进新的大股东，将拉开公司内部整合大幕。这一猜想或许是前期机构资金踊跃参与丰乐种业定向增发，以及前期华夏策略精选、华夏大盘进入丰乐种业的根本原因。