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高基数是2012年家电行业增长的最大影响因素:2012年,伴随刺激政策的陆续退出,以及在国内外经济形势不佳的背景之下,家电行业将面临较多的困难。
原材料成本压力明显减弱:2012年,在宏观经济形势不佳的背景下,钢材、铜等大宗商品价格也难以回升;同时,根据我们的分析,液晶面板价格也将伴随产能的逐步释放继续走低;总体而言,2012年家电行业上游原材料价格将保持低位运行,整个行业不会出现较大的成本压力。
宏观经济增长放缓预期之下,不排除再有消费刺激政策出台的可能性:2012年,市场普遍预期宏观经济增长将出现一定的放缓,而拉动经济增长的三驾马车中,投资和出口均将有较大的不确定性,在这种环境下,消费刺激政策继续或者出台的可能性较大;因此,我们不排除家电产业相关政策会在2012年继续或者会有新的相关政策出台。
洗牌将是2012年家电行业关键词,继续关注龙头。
投资时点把握及重点关注公司:我们对2012年家电市场整体看法偏空,但认为下半年会好于上半年,最佳投资时点将在2012年6月份;按照重点程度由强到弱,我们建议投资者关注海信电器、格力电器、老板电器、苏泊尔、合肥三洋等上市公司。