5月23日晚间在布鲁塞尔召开的欧盟领导人非正式峰会结束，跟预期一致，欧洲领导人都表示不希望希腊离开欧元区，但是在关键性的欧元债券发行上，分歧依然巨大。

　　跟过去不同，现在越来越多的人感到希腊有可能会离开欧元区，恢复希腊过去的货币德拉克马，甚至一些希腊官员也持这种观点。当然，一些“欧元维稳主义者”会大叫大嚷，发出刺耳的抱怨，觉得德国人和默克尔太绝情了，他们不愿意为欧洲这种灾难埋单。

　　其实，现在的“欧洲拯救”才是对希腊的绝情。当希腊还不上债的时候，欧盟、欧洲央行和IMF出手，但是这仅仅是用远期债务拖延了当期债务，债务没有消失。更重要的是，希腊和其他笨猪国家的最大债主是德国的银行业，根据2009年国际清算银行公布的数据，德国银行业大约持有希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙债权7040亿美元。

　　所以，对希腊诸国的债务拯救，实际上就是“细致保护”德国银行业的债权。欧盟和欧洲央行的不遗余力，相当于让欧洲各国的央行为德国银行业“脱身”。欧洲央行的钱进来，德国银行业迅速将这种援救希腊的钱“搬回”自己国家，希腊国内还是缺乏资金支持。希腊获得援助钱相当部分要还德国人，但是在希腊获得3400亿欧元的援助中，只有150亿直接来自德国。试着想想，当欧洲央行奋力支持希腊或其他笨猪时，是在保护占60%以上的德国债权人，而德国人在欧洲央行的份额是28%，德国人获得60%以上的保护，但只承担28%的埋单比例。

　　我们一直认为，希腊越早退出欧元区越好。欧元区设计的致命性缺陷大家都讲得很多。希腊的问题不是债务的问题，而是还债能力的问题。就像一家企业，资不抵债不假，但这不是关键，这家企业的竞争力很好，能创造出大量的现金流，那么对这家企业的拯救就是值得的，只要改善了债务结构，企业就脱胎换骨。希腊则是一家没有竞争力、不能创造现金流的企业，对它的拯救的困境在于：援助的钱投下去，国内赤字要削减，但希腊始终没有足够的“赚钱”能力能还上钱，所以，每过一段时间就要继续投钱。这压根就是竞争力的问题。让希腊退出欧元区，恢复过去的货币德拉克马就是一个有益的策略。德拉克马会大贬值，尽管这会短期内造成原本以欧元计价的债权因德拉克马贬值而上升(即以德拉克马换算)，但至少希腊的出口和竞争力会大大加强——“企业可以创造现金流了”，这个关键的条件回来了。

　　如果希腊退出，那么希腊可以和德国债权人谈“债务减免”问题。此前德国人同意希腊留在欧元区会有很高比例的债务削减，如果希腊离开欧元区也有一个相当可观的真实减免，那是非常不错的。同时，欧盟需要做的事，不是无止境地“救援扔钱”，而是尽快建立一个覆盖全欧洲的失业保险基金，欧洲央行则关注欧洲银行业的存款保险。希腊和其他欧洲笨猪的竞争力不会立即回来，要有一个缓冲期，来帮助希腊实施贬值后的经济调整。