中国人民大学经济学院副院长刘元春12日指出，中国经济将在二季度末触底，三季度出现反弹，不过反弹不会十分强劲。预计三季度GDP增速在8.6%左右，四季度接近9%，全年增速8.6%左右。

　　刘元春是在中国人民大学经济研究所等机构联合主办的“中国宏观经济论坛(2012年中期)”上，代表课题组发布《中国宏观经济分析与预测报告》时做出如上表述的。

　　记者注意到，与去年末预测的GDP增速9.2%相比，该课题组下调了预期。不过即使是8.6%的预测也依然显得乐观，高于不少机构8%以下的预测。

　　“在同行预测中间我们是偏高的。”刘元春坦言，这是因为中国目前的“稳增长”会演变成“扩投资”，特别是在目前这种利益格局和政策框架没有根本性变化的时候，刺激效应会被放大，所以其预测还是比较乐观的。

　　三季度经济出现反弹

　　今年以来，我国的消费、投资、出口增速同步放缓。与此同时，物价、资产价格、企业利润、财政收入也出现回落。这意味着，我国经济的总需求、总供给、价格、绩效都在下降，并且这样的趋势在4、5月份出现超预期下降。

　　刘元春指出，经济超预期回落首先是因为世界经济复苏步伐放缓，特别是欧洲主权债务危机的持续发酵，对中国外需和资金面的冲击超出预期，输入性衰退是中国经济持续回落的核心因素之一。

　　同时，由于各类刺激政策的退出、严厉的房地产调控政策导致宏观经济紧缩效应比预期大，许多政策回收存在过猛的嫌疑。“‘大放大收’是2009-2011年宏观经济政策调整模式的最佳描述，这直接导致的结果就是，市场主体预期的混乱和资源配置的扭曲进一步加剧，从而政策回调的紧缩效应大大大于预期。”刘元春说。

　　在刘元春看来，国务院日前明确的“稳增长”一揽子刺激政策是下半年刺激经济上行的最重要因素。同时，还存在许多不确定性和下行力量，包括：世界经济疲软和风险的冲击；房地产调整的步伐虽然有所减缓，但依然严重制约着房地产投资和消费的逆转；深层次的结构问题和资源配置扭曲也将在短期“稳增长”作用下进一步发酵。

　　据此，刘元春表示，预计中国经济将在二季度末触底，三季度出现反弹，全年将呈现“前低后扬”的趋势，“不过，反弹不仅不会十分强劲，还充满了不确定性。”

　　不宜出台大力度刺激政策

　　更值得注意的是，《报告》认为，中国经济增速回落不仅具有短期特征，更具有中期特征，中国经济已步入“次高速增长时期”，这意味着我国经济政策的目标不能简单盯住增速下滑的幅度。

　　刘元春指出，目前经济下滑具有中期性的特性，“我们认为政策再调整是有必要的，但是政策再调整不能太猛。在内需弥补外需的时候有必要，但力度不要太大。”

　　对此，全国人大财经委副主任委员尹中卿也持相同观点，认为在经济潜在增长率下降、转方式还没有取得根本性成果的情况下，仅通过刺激政策把经济增速稳下来，会重归粗放型的增长轨道，不仅会加重原来的后遗症，并且会增加结构调整的难度，推迟发展方式的转变。

　　“我认为在这种情况下，我们不宜出台大力度的稳增长的刺激政策，还是要坚持年初确定的稳中求进的基调。”尹中卿说，“稳增长并不意味着不择手段的保增长，稳增长不能走老路，中国经济患的不是一种病，也不应该只是一张处方，吃一帖药。中国经济规模不患大而患不优。中国经济增长速度不患快而患不可持续。”

　　《报告》还建议，货币政策在经济回落出现内生性、加速性且具有下滑力度不确定性时，应当进行宽松型的再定位。由于中国资本流出力度有可能进一步加剧，存款准备金率较大幅度的下降具有必要性，但利率下调幅度却不宜过大。