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兆驰股份(002429)：电视业务高歌猛进，LED对外销售开始发力
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：王晓莹日期：2012-07-03
盈利预测
维持前期盈利预测，预计公司2012-2014年收入为65.9、85.4、107.6亿元，增速为47.3%、29.6%、26.0%；EPS为0.856、1.091、1.302元，净利润增速48.9%、27.4%、19.3%。
投资建议
目前股价11.30元，对应13.1X12PE/10.4X13PE。短期来看，直下式LED推动公司增长，中报利润增速超60%概率大，全年接近50%。长期来看，明年电视业务仍能快速增长且LED业务收入占比提升有望提升公司估值。
12个月合理估值为18X12PE-15X13PE即15.42-16.37元，距离现价37%-44%的上涨空间，将评级由“维持”上调为“买入”。
风险
公司为争取订单，毛利率和净利率的下行速度有超我们预期的风险。
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