22只个股现满仓抄底良机_经济台

　　荣信股份(002123)：电力电子领域深耕细作，逐步向总包领域拓展业务

　　类别：公司研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：弓永峰日期：2012-07-03

　　公司底蕴深厚，短期低谷不改长期投资价值。在欧洲深陷债务危机，我国经济增速放缓的背景下，2011年，公司的业绩增速也受到了一定程度的影响，营业收入及净利润增速均呈现一定程度下滑。但是，公司通过加大营销力度，实现了新签订单的快速增长。2011年，公司本部及信力筑正新签订单达25.59亿元，同比增长38.11%，结转至2012年订单14.72亿元，对公司2012年业绩增长提供有力支持。

　　受益节能减排政策驱动，公司高压变频器产品发展空间巨大。近日，国务院发布《“十二五”节能环保产业发展规划》，到2015年，高效节能技术与装备市场占有率将由目前不足5%提高到30%左右，产值将达到5000亿元。2011年，公司“25MVA级高压变频装臵”及第五代变频器均实现突破性进展，公司作为电力电子行业的龙头企业，在技术和营销实力上均具备较强竞争力，预计公司高压变频器产品将保持高速增长态势。

　　初涉工程总包领域，未来将成为公司发展重点。公司与贵州登峰能源集团签订了《贵州登峰能源集团扩能技改工程合同协议书》，合同金额为人民币3.3亿元，建设工期为1.5年。煤矿总包合同的签订将有效带动公司高压变频器、无功补偿、矿井瓦斯排放装臵等一系列设备的销售，并为公司未来海外业务的拓展奠定基础。预计公司后续仍将拓展其他领域总包业务，成为公司新的利润增长点。

　　盈利预测：公司在电力电子领域深耕细作的同时，逐步拓展工程总包业务，使公司的综合竞争实力得到进一步加强。预计公司2012-2014年EPS分别为0.65元，0.78元和0.94元，目前股价对应PE分别为17.75倍，14.84倍和12.25倍，给予公司2012年25倍市盈率，对应目标价16.25元，给予强烈推荐评级。