叶檀：意外降息释放什么信号

　　央行降息步伐之快，出人意料，说明经济情况差于预期。中国的制造业采购经理人指数反映大中小型企业一起进入紧缩区间，更糟糕的是出口订单、内需订单同时下降。而欧元区陷入解体前夕的泥潭中不能自拔，债务危机有日渐蔓延之势。经济紧缩加剧债务危机，债务危机造成经济进一步下滑，央行降息是明显的宽松信号，意图打破不能自拔的螺旋式下降循环。　　

　　此次降息具有明确的刺激实体投资、减轻负债者压力的特点。中国央行实行的是不对称降息，贷款基准利率下调幅度大于存款利率，并且扩大贷款利率浮动空间，增加了金融机构的竞争力度，缩减了利差，银行的好日子已经到头。央行之所以逼迫商业银行让利，主要是为了增加实体投资的力度。从上半年的情况看，实体企业因为前景不明，纷纷降低投资增速，即便资金在前也不想投资，银行找不到有盈利前景的企业。　

　　中国央行减息，也是为了降低负债者的压力，从去年的高利贷链条到今年的担保链条崩断，实体经济紧缩使得资产价格下行而债务压力增加，央行的不对称降息最大的特点就是给债务压力减负，以免债务链条崩断。　

　　中国的楼市与股市该怎么表现，还是怎么表现。楼市这两个月已经处于明显的反弹过程中，从6月份开始，住宅价格出现回暖，土地出让价格水涨船高。万般无奈之下，房地产尤其是住宅地产消费又被推举到前台充当要角，房地产市场预期已经扭转，降息是火上浇油。虽然房地产贷款下行空间被央行锁定，不享受优惠，但中国房地产市场从低谷反弹的预期已经形成，对于全球大宗商品，对于澳大利亚、新西兰等地经济都是利好。而中国经济的未来，则增加了不安定系数。　

　　至于股市，可能略有反弹，但长期来看，该怎么样还是怎么样，一次降息小小的利好，难敌天量融资与每年高管的不断套现。　　

　　无论是欧洲央行，还是中国央行，降息反映了央行刺激经济的心意，是常规治疗手段，不用不行。但经历日本、欧洲衰退，大家心里清楚，经济紧缩、资产负债表衰退，降息可以让大家心情舒畅，但无大用。（每日经济新闻）

　　李大霄：熊市已是强弩之末　　　

　　英大证券研究所所长李大霄称，郑少秋电视剧播完了，或暗示股市的丁蟹效应已结束。熊市已是强弩之末，在悲观中，咬咬牙，挺过去也许又是一片天，特别是对于好股票。此前，李大霄也曾在微博中表示，看好股市的压力特别大。但对于自己此前的观点，　李大霄表示此次声明不等于投降，而是更加坚定。

　　在此之前，对于钻石底的基础，李大霄曾做过6方面的解释，一是外围市场的情况较预期略好；第二是宏观数据等需要政策调控的对象均得到控制，货币过度的紧缩政策也得到了改善；三是市场经过调整，估值已与1664点相近，投资价值突显；四是汇金、社保等入市以及养老金的入市等影响；五是产业资本抄底；六是外围资本大举买入中国股票ETF。　

　　而对于今年股市的整体走势，李大霄曾表示，今年是小牛行情，钻石底基本确定，随后市场将是重心逐渐往上走的趋势。今年大牛的基础并不是非常的雄厚，目前判断是小牛，缓慢上移，多空不断拉锯将是今年市场的大趋势。（证券日报）

　　李迅雷：央行此次降息利好股市

　　官方采取非对称性降息，主要有两个目的，一是，此前银行盈利占比过高，官方希望用政策引导盈利向实体经济转移；二是，为进一步刺激内需，增强经济活力。李迅雷认为，此次降息对A股市场有正面影响，短期内或可提振股市。他指出，预计未来市场仍有降息的空间，2012年内或许还会有一次降息，同时会伴随一到两次降准。此次，央行在降息的同时，还宣布自7月6日日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。李迅雷表示，贷款利率下浮区间的调整，增强了银行的定价能力，使得银行在利差收窄，盈利下滑的同时，不至于难以为继。同时，进一步推进了利率市场化的进程。（腾讯网）

　　皮海洲：二次降息透露经济数据不乐观 难改A股弱势

　　这次降息对于市场来说是一个意外的惊喜。不过，市场不难推测的是，在这个意外的惊喜背后，是令人一个“意外的惊喜”在等待着投资者，那就是在刚刚过去的6月份经济数据的不乐观。央行在不到一个月的时间内接连使出降息手段，这也足见我国经济形势的不乐观。所以接连降息，为的也就是“保增长”的需要。但能否实现保增长，恐怕还不只是一个单纯的降息就能达到的。因为即便是降息，也很难改变“款难贷、贷款难”的局面。对于一些好的企业来说，虽然银行愿意贷款，但由于缺少好的项目，这些企业并不需要贷款。而对于一些效益不好的企业，虽然急等着要钱，但银行的钱也很难贷给它们。这种“两难”的局面不是降息就可以改变的。　

　　而对于股市自身来说，此次不对称降息的作用也是福祸两相依。就总体来说，降息是股市的一个利好。但由于当前股市的极度低迷，这种利好作用自然在很大程度上会被削弱。更加重要的是，这次不对称降息，贷款利率下调的幅度大于存款利率，这意味着银行存贷差被缩小了。这对银行股构成重大利空。而银行股又是股市最主要的权重指标股，这又带动股指走弱。所以，不对称降息带给股市的利好与利空作用，基本上对冲了。（和讯网）

　　连平：逆向调控稳增长 政策微调促平衡

　　综合来看，本轮经济下行主要是短期因素作用的结果，其中包括政策主动调控的作用。人们常说中国经济被房地产绑架了，房地产政策一松，经济增长就向上，反之一紧，经济增长就向下。而现在是房地产和融资平台双管齐下调控，使得城镇化对经济增长的拉动作用短期内明显被抑制，增长迅速回落就不奇怪了。既然调控的作用不小，那么在政策调整存在较大空间的情况下，经济增长总体上仍处于可控范围内。当前欧债问题仍在危机边缘徘徊，全球经济复苏虽然疲弱，但短期内大规模、雪崩式危机发生的概率较低，外部冲击仅为中等强度，对我国经济的影响也相对有限。　　　

　　目前国内宏观政策已经开始逆向调控，政策调整的重点在于扩张投资需求，降低企业运营成本。财政政策方面主要包括结构性减税和加快基础设施建设，结构性减税涵盖以下五大方面：一是减轻中小企业特别是小微企业税收负担，以带动就业和创业，增强经济发展的内生动力。二是继续加大税收政策支持力度，促进保障和改善民生。三是稳步推进营业税改征增值税试点，为完善增值税税制，促进经济结构调整优化和服务业发展。四是扩大物流企业营业税差额征税试点范围，出台物流企业大宗商品仓储设施用地的城镇土地使用税优惠政策。五是通过实施较低进口暂定税率等方式，鼓励国内不能生产或性能不能满足要求的先进技术设备、关键零部件以及国内紧缺的重要能源、资源、原材料等产品的进口。基础设施建设主要是在中西部地区扩大水利、公路、铁路等公共设施投入，支持东部沿海地区产业向中西部转移，提高中西部对我国经济增长的贡献度。此外，在保障房建设方面则加大力度，中央督促地方政府加大保障房投资，同时推动保障房分配的阳光化。在商品房投资增长下滑的背景下，增加保障房建设有利于保持投资的基本稳定。　　

　　货币政策则以稳健为基调，逐步向松微调。通过降息、调低存准率、公开市场操作增加流动性，降低企业融资成本，提升投资信心。流动性增加和融资成本降低也会间接地提升住房消费和信贷需求，改变房地产市场预期。（21世纪经济报道）