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皇明这个领导着世界太阳能产业发展潮流的新能源企业，正处在前所未有的风暴之中。
前不久，皇明太阳能股份有限公司(以下称“皇明股份”)因资产结构等因素，主动申请停止IPO审查，出现在证监会终止IPO审查的名录中。一时间，主营业务盈收下降、低溢价拿地、较多行政支持，各种猜测、质疑纷至沓来。
笔者走进皇明大阳谷，实地调查，还原一个真实的皇明。
实为提前调整战略
据了解，皇明集团下辖两个平行的独立公司，分别为皇明太阳能股份有限公司和皇明洁能控股公司。光热、酒店群、会议中心、光立方等产业都是属于皇明股份，而门窗、玻璃、建筑、光伏等产业都是隶属于皇明控股，此次终止IPO审查的是皇明股份，与皇明控股无关。
皇明内部人士告知，微排国际酒店、国际会议中心、光立方等这部分资产已经超过十亿，正是由于这部分非经营性的固定资产过大，摊薄了主营业务的利润率，这给皇明太阳能上市造成不确定性因素。
“非经营性资产所产生的美誉和协同效应无法度量，而且对上市公司业绩会产生重大影响，会让监管层以及公众股东对上市公司的持续盈利能力不能准确判断。”一位投行人士表示。
至于下一步是按照上市要求剥离这些非经营性资产，还是坚持留在股份公司之中，皇明公司并未透露。
但有接近黄鸣的人说，剥离资产其实只需要做会计调整，在技术上并不难，只是迟上市晚上市的问题，最深层次的原因还在于公司战略如何定位。
皇明集团创始人黄鸣也证实说：“皇明股份此次主动中止上市，有重大战略调整原因，我们将推出全球5万家气候商城，落实Mepad战略，将太阳能工业品的重点转向太阳能消费品领域，实现商业模式的重大转变，而皇明股份必须服从集团统一战略调整。”
黄鸣透露：“随着Mepad战略落地，商业模式的形成，未来可能不只是皇明股份一家上市，还有多块业务计划上市。”
(来源:中华工商时报)
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