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券商称正积极接触企业 憧憬新三板打造利润增长点

发布时间: 2012年08月04日 08:03 | 进入复兴论坛 | 来源: 中国证券报

  □本报记者 朱茵

  券商人士表示,新三板试点扩容增加了金融机构服务实体经济的有效渠道,也将给券商增加新的盈利空间,未来如果引入做市商制度,则市场活跃程度将大大增加。做市商制度将给证券公司的业务模式带来革命性变革,将全面提升券商的资本中介服务职能。

  正积极接触企业

  新三板试点扩容新增三个高新园区,园区所在地的多家券商表示,正在与企业积极接触。长江证券相关人士表示,已与多家企业建立了良好的关系并进入了工作流程,但具体的申报可能还需要按照新规则准备。他透露,最近有20多家券商到武汉东湖高新区调研。

  对于此次扩容新增的上海张江高新技术产业开发区,申银万国总裁助理薛军表示,去年新三板试点扩容的消息传出后,申银万国就跟踪和储备了一些项目。张江高新区和武汉、天津的产业集群有些不一样,企业模式和所处行业也有些不一样,更多的是一些创意型的、新模式的企业。

  薛军表示,新三板试点扩容是贯彻落实国家对小微企业扶持的政策,也是企业服务实体经济的方式。新三板试点扩容是对实体经济的重大利好,增加了券商服务实体经济的有效途径和渠道。

  薛军认为,此次新三板试点扩容对市场影响不大。一方面,新三板涉及的都是小企业,总市值很小;另一方面,投资者的风险偏好不一样,投资群体不一样,不存在大量投资者从市场转移到新三板的情况。

  长江证券场外市场部负责人宋望明表示,新三板试点扩容对A股市场的影响比较有限,市场早在半个月前就有预期,而且新三板的发展并不是以融资为目的。

  盈利模式仍在摸索

  薛军认为,新三板试点扩容将为券商开辟新的业务渠道,能够适当拓展盈利空间,但盈利模式和收费标准目前还在探索中。

  虽然众多券商希望新三板带来新的利润增长点,但目前业内只有申银万国在该业务上实现了盈利。目前在新三板130多家挂牌企业中,有29家由申银万国推荐,市场占比位列第一。薛军表示,中小企业的融资总额不高,因此中介机构的收费不能太多。目前地方政府有一些补贴,但金额不大。多家券商表示,目前收费不高,挂牌一个项目的收费一般在100万元以内,与A股不是一个数量级。

  薛军表示,虽然收费少,但新三板业务可谓“麻雀虽小,五脏俱全”。就企业的财务规范、尽职调查、内部审核等而言,流程一项不能少,工作量较大,人员投入也较大。申银万国的新三板业务能盈利并不是因为收费高,而是因为有了一定的积累,推荐的企业达到一定家数后才能盈利。

  期待引入做市商制度

  随着新三板试点扩容,各界对做市商制度的呼声高涨。在5月的券商创新大会上,监管层表示,新三板可以探索引入做市商制度。

  对于监管层而言,做市商制度有助于规范市场,引导价值投资理念。对于交易所而言,做市商制度可以解决新三板流动性不足的问题。对于券商而言,做市商制度可以创造新的盈利模式,增加利润来源。

  由于后续规则还未明确,相关券商表示,目前不能判断新三板试点扩容后市场交易活跃程度将增加,但如果引入做市商制度,将对活跃市场和增加市场有效性起到很好的作用。

  国泰君安场外市场部总经理王大力表示,做市商制度一旦确立,作用得到有效发挥,新三板的功能才能充分显现。届时,券商新三板业务的收入情况与目前将不可同日而语,做市商业务将占新三板业务收入、盈利的绝大部分,成为券商重要的盈利点。

  薛军认为,做市商制度可以增加券商对企业的判断和估值能力,券商会趋向于购买优质企业,间接起到提高市场质量的作用。

  从美国成熟市场经验看,伴随着纳斯达克的成功,做市商在增强股票流动性和提高市场知名度方面发挥了巨大作用,做市商也获得了丰厚收益。从长期看,做市商制度将给证券公司的业务模式带来革命性变革,将全面提升券商的资本中介服务职能,为券商场外市场业务提供最重要的收入来源。

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