草甘膦行业：价格飙升 荐3股

　　资料显示，草甘膦的最新价格达到35000/吨，年度涨幅达47%。而进入7月以来，草甘膦相关个股走势强劲，其中江山股份(600389)累计涨幅达83%，新安股份(600596)累计涨幅达45%，扬农化工(600486)累计涨幅亦达到18%。

　　日前，光大证券(601788)发布基础化工行业的行业研究报告称，草甘膦价格有望持续上涨，继续建议买入相关受益公司。

　　光大证券认为，草甘膦行业维持供不应求，10月需求启动下供应紧张局面将加剧。从最新情况看，草甘膦行业供不应求情况依旧维持，目前市场成交价格已达到3.5-3.8万元/吨，行业主要工厂均至少有2-3个月以上的订单(新安等订单已经排至年底)，且客户基本为终端下游或海外经销商，贸易库存稀少且存在较强的投机需求。

　　光大证券表示，在行业趋势没有变化的情况下，回调就是买入机会。从稳健性看，推荐次序为扬农化工、新安股份、江山股份；从弹性看，推荐次序为江山股份、新安股份、扬农化工。(光大证券)

　　有色金属：配额不影响稀土整合 荐5股

　　商务部公布了2012年第一批出口配额补充名单，中国铝业等12家企业获得稀土出口配额，共计11650吨。加上去年底公布的配额名单，2012年第一批稀土出口配额已有23家企业上榜，共计22195吨出口配额。包钢稀土由于未通过第二次环评审核，并不在本次配额名单中。

　　观点：

　　1.第一批出口配额总量近1.07万吨， 包钢稀土未上榜

　　商务部下达的2012年第一批稀土出口配额，总量达到10680吨，约为相关企业全年应得配额量的80%； 其中，轻稀土9490吨，中重稀土1190吨。此次下达的配额量根据相关企业2009至2011年出口实绩进行计算，此次下达配额的企业为通过环保部第二批环保核查的待审核企业。此次新增上榜的企业包括：中国铝业公司(集团)下属中铝稀土(江苏)有限公司、赣州晨光稀土、江钨集团等，但包钢稀土由于未通过第二次环评审核，并不在本次配额名单中。

　　商务部强调，对于仍未通过环保核查的待审核企业，如在2012年7月底前通过环境保护部的环保核查，商务部将即时下达配额；如2012年7月底前仍未通过环境保护部的环保核查，将不再对其下达出口配额，所余配额另行分配。这意味着未通过第二次环评审查的包钢稀土需要力争通过7月的环保核查。包钢稀土虽然未获得出口配额，但是表示将积极配合环境整改，争取通过环评审查。2011年包钢稀土所获稀土出口配额为：第一批740吨，第二批979吨。

　　2. 出口配额不影响稀土资源整合格局

　　对于稀土行业而言，对稀土资源的掌控仍是最为关键的步骤，也即表现为对稀土探矿权和采矿权的控制力。从全国来看，南方现有稀土采矿证100余张，其中福建有6张(其中厦门钨业拥有4张，1张参股，1张正在申请中) ，广东4张，广西1张，湖南3张，江西88张。涉足南方稀土的企业中，厦门钨业和广晟有色既有采矿权也有分离产能，中色股份、包钢稀土、五矿集团以及中国铝业仅有分离产能而并无矿山资源。

　　中铝旗下子公司虽获得稀土出口配额，但其涉足南方稀土资源两年多，至今没有获得稀土采矿资格，此前工业和信息化部副部长苏波关于“希望中铝公司在稀土资源整合中发挥龙头作用”的表态，表明了工信部对中铝进行稀土资源整合持积极态度。对于中铝来说，其整合南方稀土资源的难度远超其整合国内铝产业链，不仅要受制于当地政府及地方国企，还必须面对中央企之间的竞争。目前稀土整合格局仍未改变，北方以包钢稀土为主，南方则既包括地方国企：广晟有色、厦门钨业，又包括中央企业：中色股份、五矿集团、中国铝业。

　　3.重点推荐：包钢稀土、厦门钨业、广晟有色、中色股份、中国铝业。(东兴证券)